核心观点 - 本周市场活跃度提升，全A日均成交额增加，但赚钱效应有所趋弱，各资产表现分化，不同行业有不同发展态势和投资机会，如稳定币产业发展前景好，基建投资发力关注中西部机会等 [2][3] 宏观策略 两办发文进一步保障改善民生，医药相关主题持续强势 - 6月9日两办发文保障改善民生涉及多领域，10日浙江出台支持游戏出海政策 [2] - 本周全A小幅上涨延续窄幅震荡，稀土领涨，医药相关概念强势，全A日均成交额增加，市场活跃度提升，但平均上涨和涨停家数减少，赚钱效应趋弱，主力资金净流出规模放大，融资融券余额升至17051亿元 [2][21] 更大力度推动房地产市场止跌回稳 - 海内外政策方面，习近平向中非合作论坛致贺信，国务院常务会议部署多项工作，世界银行下调全球经济增长预期 [24] - A股6月中旬三大指数回吐涨幅，固收方面央行回笼资金，资金面宽松，大宗商品有色金属等震荡或反弹，外汇美元指数下行，人民币贬值压力缓解 [3] - 权益仍处赛点2.0第三阶段攻坚战，重视黄金，债券挖掘转债，预计财政扩张和货币宽松协同，后续政策或转向结构宽松 [3][28] 金融固收 6.4%社零背后的亮点与挑战 - 5月经济数据呈“消费强、生产稳、投资缓”特征，消费端社零增速创新高，生产端高技术和装备制造业领跑，投资端放缓，地产投资拖累但基建和制造业有韧性 [29] - 政策驱动是宏观经济修复关键，货币政策适度宽松，财政政策发力支持消费和基建 [30] - 债市国内经济“弱复苏、强分化”，利多和利空因素并存，海外贸易谈判巩固成果，短期内长端利率或震荡偏多，关注政策信号 [30] - 消费超预期反弹，后续消费动能增强或需政策持续发力，工业增速放缓但高技术制造业亮眼，基建制造有韧性，地产投资待企稳 [30][31] 行业公司 国银金租 - 国银金租是国内租赁龙头，背靠国开行，通过五大业务板块提供租赁服务，飞机租赁收入占比高，新兴业务占比提升 [33] - 老牌业务中航空租赁收缩，船舶租赁增长，区域发展租赁调整，新兴业务普惠金融和绿色能源与高端装备租赁前景广阔 [34][35] - 公司股息支付稳定，预计未来归母净利润增长，给予“买入”评级和目标价 [36] 计算机 - 稳定币规模跃升，重构跨境支付范式，应用场景多元化，公链生态分化，美港监管破局打开增量天花板 [37][38] - 花旗预测2030年稳定币规模达1.6 - 3.7万亿美元，建议关注阿里链RWA资产端、稳定币应用场景和银行托管与支付系统相关公司 [38] 建筑装饰 - 5月基建投资发力，水电燃热、水利投资高增，中西部固投景气，关注中西部基建和煤化工机会 [39] - 地产数据底部调整，水电燃热投资高增，水泥需求疲软，Q2企业利润有望量减利增，玻璃供需供强需弱，6月价格或松动 [40][41][42] 建筑材料 - 本周建材板块多数子板块负收益，港股建材指数表现好于A股，部分个股涨幅居前 [44] - 港股建材估值和股息有优势，A/H溢价收敛，建议关注高股息和成长性弹性品种，给出本周重点推荐组合 [45][46] 海外 - Oracle业绩超预期，指引下财年IaaS收入和RPO增长，OpenAI发布o3 - Pro模型，价格降幅超80% [17] - 强化对“AI产业链”向好判断，建议关注相关公司 [17]