报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 船司尝试推涨7月上半月运价，美线供需双增后运价或已见顶，6月欧洲航线运力压力下行，8月有涨价预期，建议关注欧线运价见顶时间及下行斜率，策略上主力合约震荡，可进行多08空10、多12空10的套利操作 [1][3][7][9] 各目录总结 期货价格 截至2025 - 06 - 18，集运指数欧线期货所有合约持仓90975.00手，单日成交73550.00手，EC2602合约收盘价格1431.50，EC2604合约收盘价格1240.40，EC2506合约收盘价格1901.80，EC2508合约收盘价格2038.00，EC2510合约收盘价格1416.10，EC2512合约收盘价格1611.00 [8] 现货价格 6月13日SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1844.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格4120.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格6745.00美元/FEU；6月16日SCFIS（上海 - 欧洲）1697.63点，SCFIS（上海 - 美西）2908.68点 [8] 集装箱船舶运力供应 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付126艘，合计100.4万TEU；截至6月15日，12000 - 16999TEU船舶交付37艘，合计55.72万TEU；17000 + TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU；6月剩余两周上海 - 欧线月度周均运力约23.65万TEU，7月月度周均运力27.94万TEU，8月月度周均运力26.6万TEU；上海 - 美东美西航线6月剩余两周周均运力32.1万TEU，5月月度周均运力24.34万TEU，7月周均运力35万TEU [3][4][8] 供应链 以色列和伊朗冲突或影响霍尔木兹海峡通行，对集装箱运输直接影响较小；船舶延误拖累6月16日SCFIS，预计6月23日仍受影响，对最终估值利空 [5][6] 需求及欧洲经济 4、5月因预期中美贸易关税致需求下降，承运商撤出跨太平洋东行航线运力，近期中美关税下调，需求增加，供需错配下运价大涨；目前需关注美线价格是否见顶，马士基上海 - 洛杉矶、上海 - 纽约6月下半月第二周价格较上半月下降 [3]