报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以色列伊朗地缘冲突加剧，伊朗甲醇装置停车增多，港口基差再度明显走强，纸货补空情绪较强，目前阶段以地缘冲突驱动为主，波动较大 [2] - 短期6月中国到港压力仍大，港口短期累库，关注7 - 8月由于伊朗装置问题导致的进口到港减少何时兑现，关注伊朗装船情况 [2] - 内地煤头甲醇开工仍偏高，但内地工厂库存回升速率仍慢，内地需求韧性超预期，醋酸及MTBE开工率快速回升 [2] - 策略为谨慎做多套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表分析，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [6][8][20] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [24][28][29] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [32][34] 地区价差 - 涵盖鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [36][42][50] 传统下游利润 - 涉及山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [51][53] 市场要闻与重要数据 - 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润693元/吨；内蒙北线甲醇1988元/吨，基差133元/吨；内蒙南线2000元/吨；山东临沂2325元/吨，鲁南基差70元/吨；河南2270元/吨，河南基差15元/吨；河北2195元/吨，河北基差0元/吨；隆众内地工厂库存379120吨，西北工厂库存237100吨；隆众内地工厂待发订单302090吨，西北工厂待发订单167000吨 [1] - 港口方面：太仓甲醇2615元/吨，基差160元/吨，CFR中国298美元/吨，华东进口价差 - 31元/吨；常州甲醇2500元/吨；广东甲醇2505元/吨，基差50元/吨；隆众港口总库存652200吨，江苏港口库存312000吨，浙江港口库存156000吨，广东港口库存124000吨；下游MTO开工率88.56% [2] - 地区价差方面：鲁北 - 西北 - 280价差 - 8元/吨；太仓 - 内蒙 - 550价差78元/吨；太仓 - 鲁南 - 250价差40元/吨；鲁南 - 太仓 - 100价差 - 390元/吨；广东 - 华东 - 180价差 - 290元/吨；华东 - 川渝 - 200价差75元/吨 [2]