报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面边际在好转但仍有压力，地缘风险较大，建议谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月1日各地区民用气价格：山东4610、华东4677、华南4690；醚后碳四4960；最便宜交割品为山东民用气4610 [1] - 日度变化：民用气方面，山东持稳，华东+61，华南-30；醚后碳四-20；PG盘面下修，07合约基差+16至228；07 - 09月差-18至160 [1] - 周度情况：民用气价格大幅上涨，最便宜交割品为华东民用气4603；PG盘面偏强运行，07合约基差走弱至221（-130），07 - 09至195（+10）；外盘价格大幅走强 [1] 利润与价差 - PDH生产利润转差，FEI生产利润较CP更低；烷基化油盈利大幅下降；MTBE气分醚化利润增加、异构醚化利润下降；FEI - MOPJ、石脑油裂差下移 [1] - 价差：PG - CP至18美金（+27），FEI - CP至 - 19（+31） [1] 基本面情况 - 港口库存、厂库均去化，到港和外放下降，预计后续外放量增加，到港减少 [1] - 化工需求整体好转，PDH开工率提升至64.3%；烷基化开工率提升至48.18%；MTBE产量大幅提升，大量出口订单为价格提供支撑 [1] - 随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势 [1] - 仓单注册量9005手（-335） [1]