稳定币现状 - 截至2025年4月，美元稳定币市值在锚定法币的稳定币总市值中占比超99%[2] 稳定币对美债的短期影响 - 比特币每升值1000美元，锚定法币的稳定币市值上涨约10亿美元，对应短期美债需求增加5至6亿美元[4][5] - 稳定币交易量占全球外汇即期交易量每年上升1%至2%，对应每年2000至4200亿美元规模上升，带来1000亿至2500亿美元短期美债需求[5] - CBO预计未来5年每年新增赤字2.1万亿美元，短债占比约22%（4600亿美元），剔除交易增量后，按当前比例稳定币持有约2%，需比特币每年额外升值7700至13400美元[5] 稳定币无法解决美债问题的原因 - 稳定币底层资产是现金和短期债券，美债市场缺中长久期需求，发短债展期量难承受，将中长债纳入底层资产会使稳定币不稳定[6] 美元现状 - 2023 - 2024年美元在全球外储中占比从59.8%降至57.8%，2024年全球国际债券存量中美元计价占比65.4%，比2023年高0.2个百分点，全球外汇交易中占比88%[6] 稳定币对美元的中长期战略意义 - 绑定稳定币是美国对黄金需求及人民币国际化的尝试性反击，奠定稳定币“支付功能”法律基础[6] 稳定币在跨境交易的优势 - 可降低交易成本、提高交易效率，提高可获得性，发掘海外潜在美元需求[7] 稳定币稳定美元的局限性 - 截至2024年二季度，全球官方美元储备约6.7万亿美元，当前稳定币市值超2400亿美元，难以稳定美元[8]