报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配 [1] - 聚乙烯整体库存中性，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况 [6] - 聚丙烯库存上游和中游去库，6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [6] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，6月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存高位持续去化，关注出口、煤价等因素 [10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年6月11 - 17日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2383涨至2595，华南现货从2335涨至2548等，日度变化方面动力煤期货无变化，江苏现货涨10等 [1] 塑料 - 聚乙烯2025年6月11 - 17日东北亚乙烯价格从790涨至800，华北LL从7090涨至7300等，日度变化方面东北亚乙烯无变化，华北LL涨10等 两油库存同比中性，上游和煤化工去库，下游库存原料和成品库存中性，09基差华北0左右，华东 + 120，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 - 400附近，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加 [6] - 聚丙烯2025年6月11 - 17日山东丙烯从6340涨至6410，东北亚丙烯维持710等，日度变化方面山东丙烯涨10，东北亚丙烯无变化等 库存上游两油和中游去库，基差 + 100，非标价差中性，进口 - 500附近，出口情况不错，PDH利润 - 1000左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，6月供应预计环比略增加 [6] PVC - 2025年6月11 - 17日西北电石价格从2350有波动，山东烧碱从872降至852等，日度变化方面西北电石降50，山东烧碱降10等 基差走强至09 - 200，厂提基差 - 380，下游开工季节性，低价持货意愿强，中上游库存持续去化，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，PVC综合利润 - 500 [10]