报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期供应收紧需求继续放缓形成供需双弱格局 六月下旬或仍交易淡季建材累库逻辑 矿价仍以弱势运行为主 [1] 报告各部分总结 市场概况 - 6月18日黑色系商品期货整体企稳 螺纹收于2986元/吨 上涨0.13% 热卷主力合约收于3102元/吨 上涨0.32% 铁矿主力合约收于695.5元/吨 双焦中焦炭小幅收涨 [1] 市场分析 - 供应端 全球铁矿石发运总量环比降4.49%至3352.7万吨 降幅157.7万吨 但仍处近几年同期最高 同比增10.59% 中国47港到港总量环比减156.4万吨至2517.5万吨 考虑矿山季末冲量及海外高发运传导 铁矿石供应趋于宽松 [1] - 需求端 终端需求进入淡季后转弱 五大材总需求环比下滑19.53万吨至882.17万吨 为一个月低位并创历年同期低位 预计铁水产量仍有下行空间 不过钢厂盈利率微升 减产不积极 高炉开工率微升 产能利用率微降 日均铁水产量较上周及去年同期有增减 短期减产速度及幅度有限 铁矿需求仍有支撑 [1] - 库存方面 港口库存再度回落 中国47港进口铁矿石库存本周一总量14402.34万吨 较上周一下降24.99万吨 厂内进口铁矿石库存总量环比增加108.50万吨至8798.68万吨 库消比回升至29.9天 铁矿石前期供需偏紧格局正逐步缓解 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况 避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待 关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待 关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]