报告核心观点 中国证监会主席吴清宣布推出“1+6”政策措施，深化科创板、创业板改革，增强科创板服务能力，促进资源向科技领域集聚，升级融资结构，提速股债联动与资产证券化，培育耐心资本，助力科技企业发展，同时给出相关投资建议 [1][5][9] 事件 - 6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛宣布聚焦提升制度包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，推出“1+6”政策措施，构建支持全面创新的资本市场生态 [1][7] - “1”指在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 [1][7] - “6”指在科创板创新推出6项改革措施，包括试点引入资深专业机构投资者制度、试点IPO预先审阅机制等，同时在创业板启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [8] 点评 - 资本市场政策持续发力，近两年来政策力度上升且注重支持科技发展，本次会议延续思路，深化改革增强科创板服务科技创新和产业创新的能力 [5][9] - 融资结构升级，设立科创成长层、重启“第五套标准”等举措提升资本市场对科创企业的包容性与适应性，精准服务优质科技企业，强化信息披露与投资者适当性管理确保市场规范健康，引入资深专业机构投资者优化投资者结构 [5][10][11] - 股债联动与资产证券化提速，强化股债联动拓展科技企业融资新通道，降低高新技术企业债券融资门槛和成本，形成多元化融资格局，全国首批数据中心REITs获批预示科技资产证券化和REITs加速发展 [5][12] - 培育耐心资本、推动开放升级，完善耐心资本供给与长期资金培育机制，提升中国资本市场国际吸引力，改善科技企业全生命周期资本支撑，引导中长期资金进入“硬科技”赛道 [5][13] 投资建议 - 今年政策层对民营科技板块支持力度上升，港股科技龙头或受益形成2025年主线行情 [5][15] - 未来对民营企业资本市场政策支持力度或上升，资本市场工具逐步放开，利好有融资/投资需求的科技龙头，小微企业“壳价值”或减弱 [5][15] - 2025年资本市场或反复活跃，券商板块或受益 [5][15]