报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周股指市场回调，因地缘冲突升级致全球避险情绪升温，欧美股指多数下跌，A股情绪降温 [3] - 本周股指处于震荡区间内相对高估位置，预计后续有继续探底空间，外资情绪波动对A股影响有限，短期国内缺乏明确可交易事件，短线操作性价比低，市场将延续阴跌走势，建议投资者观望 [3] - 下一个破局窗口可能在7月初，关注特朗普90天豁免政策到期引发的新一轮关税扰动，以及届时国内zzj会议可能出台的对冲政策 [3] - 中长期看，当前IC、IM贴水已进入近两年高位，IC当季合约年化贴水率在11 - 12%，IM当季合约年化贴水率在15 - 16%，相比ETF等指数产品，这两类合约在配置层面能带来更可观超额收益，长期布局指数投资的投资者继续持有多单具备较高价值与潜力 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 2025陆家嘴论坛于6月18日至19日举行，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，央行行长潘功胜等中央金融管理部门负责人及上海市政府领导将发表演讲，期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策 [5] - 美国总统特朗普发力施压伊朗，市场猜测美国可能准备直接参与以色列对伊朗的袭击 [5] 股指盘面回顾 - 盘面追踪：上个交易日，A股窄幅震荡，上证50收跌0.04%，沪深300收跌0.09%，中证500收跌0.29%，中证1000收跌0.10%；海运（+2.44%）、能源设备（+2.01%）领涨，办公用品（-3.45%）、软饮料（-2.80%）落后，个股上涨2200余家，涨停61家，赚钱效应偏差 [5] - 技术追踪：前期超跌反弹后，股指普遍逼近跳空缺口上沿，日、周线级别压力转强，月线仍是震荡趋势 [5] - 资金流向：近期A股成交金额低位徘徊，昨日继续停留至1.2万亿级别，短期市场观望情绪较浓，上涨动能不足 [5] 操作建议 - 期货操作：短期建议观望为主，下方支撑看至4月9日位置，月度建议维持波段操作思路 [4] - 期权操作：股指期权隐含波动率继续走平，沪深300当月平值IV周内维持在12 - 13%一线，波动率低位震荡，等待破局阶段买权试错成本预计较高，卖权可回收权力金有限，短期期权操作性价比有限，建议等待二次升波后介入双卖 [4]