报告核心观点 释放积极政策信号对市场情绪形成提振，但中东局势不确定性仍存，当前市场风险偏好仍偏谨慎，成交额未能明显放量，指数层面维持震荡，题材板块轮动较快；短期市场大概率延续震荡走势，中期 A 股市场整体处于 924 行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出宽幅震荡区间的关键；操作上，短期建议以哑铃策略为主，关注热门板块和题材的低吸机会，适当潜伏政策主题 [8][9]。 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：分市场看，万得全 A 指数涨 0.00%，上证指数涨 0.04%，科创 50 指数涨 0.53%，创业板指数涨 0.23%，北证 50 指数跌 0.65%；分规模看，上证 50 指数跌 0.15%，中证 A100 指数涨 0.01%，沪深 300 指数涨 0.12%，中证 500 指数跌 0.09%，中证 1000 指数跌 0.10%，中证 2000 指数跌 0.28%；分行业看，电子、通信、国防军工涨幅居前，建筑材料、房地产、美容护理跌幅居前 [6][7] - 估值层面：上证指数市盈率（TTM）估值为 14.67 倍，处于历史后 31.75%分位，市净率（LF）估值为 1.33 倍，处于历史后 9.9%分位；科创 50 指数市盈率（TTM）估值为 132.96 倍，处于历史后 97.73%分位，市净率（LF）估值为 4.43 倍，处于历史后 29.85%分位等 [7] - 资金层面：万得全 A 指数 1812 家公司上涨，3475 家公司下跌，涨停公司 49 家，跌停公司 13 家，全市场成交额 12217.64 亿元，较前一交易日减少 153.72 亿元 [8] - 市场策略：大盘探底回升，算力硬件方向走强；陆家嘴论坛政策释放，市场情绪回暖，三大指数小幅上涨；算力硬件方向因 AI 发展需求增加，行业景气度高；军工板块因中东局势反复活跃，后续需关注局势；当前市场风险偏好谨慎，短期延续震荡，中期处于上涨中继，操作上短期以哑铃策略为主 [8][9] 基金研究 - 6 月 18 日，LOF 基金价格指数上涨 0.05%，ETF 基金价格指数上涨 0.03%；上证 50ETF 下跌 0.11%，沪深 300ETF 上涨 0.08%等；两市 ETF 总成交额约 2080 亿元，日内油气类、通信、半导体类 ETF 品种表现突出 [11] 债券研究 - 6 月 18 日，1 年期国债到期收益率下行 1.0bp 至 1.36%，10 年期国债到期收益率上行 0.2bp 至 1.64%，1 年期与 10 年期国债期限利差走阔 1bp 至 28bp；国债期货 10 年期主力合约跌 0.01%，5 年期主力合约跌 0.01%，2 年期主力合约涨 0.01%等 [13] 重要财经资讯 宏观经济 - 6 月 18 日，央行公开市场开展 1563 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 1640 亿元逆回购到期，单日净回笼 77 亿元 [15] 财经要闻 - 国家外汇局将在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大合格境外有限合伙人（QFLP）试点等 10 项便利化政策 [17] - 金融监管总局将与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，推出鼓励上海在科技金融等领域创新试点等务实举措 [18] - 中国证监会主席表示将聚焦提升制度包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，推出深化科创板改革“1 + 6”政策措施，构建有利于支持全面创新的资本市场生态 [20] - 中国人民银行行长宣布八项重磅金融开放举措，如设立银行间市场交易报告库、设立数字人民币国际运营中心等 [22] 行业及公司动态 行业动态 - 国家医保局印发《美容整形类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，设立 101 项美容整形项目，不改变价格市场调节价管理方式，旨在统一价格项目，规范定价行为 [24] - 6 月 17 日，中油资本等拟向参股公司昆仑资本增资 32.75 亿元用于投资可控核聚变项目 [27] - 华润汕尾红海湾五海上风电项目风力发电机组(含塔筒)货物及服务中标候选人公示，明阳智能为中标候选第一名，投标报价 147850 万元，折合单价 2957 元/kW [29] - 2024 年中国广告业发展指数达 128.4 点，同比增长 8.0%，全国广告业事业单位和规模以上企业广告业务收入 15464.1 亿元，同比增长 17.9%；数字广告成为核心引擎 [31] 公司跟踪 - 雅化集团拟以全资子公司为平台，将 5 家涉及锂业务子公司股权无偿划转，整合锂矿业务，实现纵向一体化 [33] - 赢合科技向国内某头部电池企业发货的核心固态电池设备顺利到达客户现场，公司推出全新固态电池装备解决方案 [35] - 海天味业 H 股发售价为 36.30 港元/股，预计 6 月 19 日开始在联交所主板买卖，预计发售约 2.79 亿股，募集资金约 101 亿港元，用于产品开发等用途 [37] 湖南经济动态 - 2025 年前 5 个月湖南“新三样”（电动汽车、锂离子蓄电池、光伏产品）出口增长 55.5%，合计出口 68.4 亿元；民营企业是主力，出口主要集中在长沙；墨西哥、印度尼西亚、巴西为前三大出口市场 [40][41] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - 2025 年陆家嘴论坛发言点评：深化双创板块改革，科技金融支持力度加大。科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市；强化股债联动，发展科创债；构建开放包容资本市场生态；投资可关注前沿科技领域优质公司 [43][44][45] - 经济金融高频数据周报（06.16 - 06.20）：全球经济活跃度上行，通胀走高；国内制造业 PMI 回升，物价平稳；工业生产开工率涨跌不一；消费中汽车消费走低；投资总体走高；出口运价指数上涨；新兴行业半导体景气度上涨 [47][48][49]