报告行业投资评级 - 维持逢低买入判断 [11] 报告的核心观点 - 沪铜震荡上涨，虽特朗普考虑打击伊朗带动原油价格大幅上涨，但市场避险情绪未见明显升温，黄金继续走弱，其他工业品大多上涨；美联储即将公布6月的利率决议，预计将维持利率不变，但在原油价格上涨以及关税问题影响下，也难有明显的鸽派声明，短期宏观面仍偏弱 [11] - 现货端，国内升水下滑，仓单流出担忧令贸易商抢跑，而且铜价上涨、下游需求淡季令盘面月间back结构收窄，LME市场库存再度转为去库200吨，但新加坡仓库继续累库1625吨，LME0 - 3back扩大至122，LME市场现货紧张加剧，令国内现货出口窗口进一步打开，C - L价差955，当前全球铜价依旧是沪铜<伦铜<COMEX铜，国内铜货源有望流向LME市场，因此预计国内现货也难出现明显宽松，在伦铜与沪铜均低库存的影响下，铜基本面支撑仍较强 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜震荡上涨，市场避险情绪未见明显升温，黄金走弱，其他工业品大多上涨；美联储6月利率决议预计维持不变，短期宏观面仍偏弱 [11] - 现货端国内升水下滑，仓单流出担忧使贸易商抢跑，铜价上涨和下游需求淡季令盘面月间back结构收窄，LME市场库存有去有增，LME0 - 3back扩大，现货紧张加剧，国内现货出口窗口打开，C - L价差955，全球铜价排序为沪铜<伦铜<COMEX铜，国内铜货源有望流向LME市场，预计国内现货难明显宽松，铜基本面支撑较强，维持逢低买入判断 [11] 行业要闻 - 紫金矿业集团股份有限公司与阿吉兰兄弟矿业公司新设合营企业案进入公示期，拟在沙特阿拉伯设立合营企业，从事与Jabal Sayid矿化带相关潜在矿产储量的勘探、开采及矿山经营、管理、发展和矿产销售业务 [12] - 近期漆包线行业新增订单持续下降，行业步入淡季，市场活跃度降低，需求端持续萎靡，家电端口需求下滑明显拖累订单增长 [12] - 印度Adani铜冶炼厂于6月16日再次投料，此前多次推迟投料使其与南美的铜精矿原料供应长单有被取消风险，该冶炼厂年产能为50万吨 [13]