报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油震荡偏强，可持有低成本看涨期权应对极端地缘风险，继续看涨SC较布伦特的价差 [1] - 贵金属短期观望，关注后续战争进展 [2] - 铜空头持有，关注美铜关税溢价变动和伦铜MA20日均线依托 [3] - 铝关注负反馈在库存上的兑现以及月差收窄后的盘面沽空机会 [4] - 铸造铝合金可考虑多AD空AL介入做缩价差 [5] - 氧化铝过剩压力下，期货贴水修复可考虑反弹沽空 [6] - 锌短期空头部分止盈，上方关注60日均线附近压力，空头逢高回补仓位 [7] - 铅维持1.65 - 1.7万元/吨震荡区间 [8] - 镍空头持有为主 [9] - 锡少量远月空单持有 [10] - 碳酸锂短期震荡看待 [11] - 工业硅主趋势偏空，当前走势震荡 [12] - 多晶硅盘面走势震荡偏弱 [13] - 螺纹和热卷短期震荡，关注终端需求及政策变化 [14] - 铁矿走势震荡 [15] - 焦炭价格反弹空间不宜过分乐观 [16] - 焦煤价格反弹空间不宜过分乐观 [17] - 锰硅价格依旧承压 [18] - 硅铁观察去库持续性 [19] - 集运指数（欧线）短期延续震荡走势 [20] - 燃料油FU裂解预计承压，低硫燃料油LU裂解下行 [21] - 沥青等待原油地缘溢价风险解除后的布局机会 [22] - 液化石油气盘面震荡偏强 [23] - 尿素关注出口政策变化 [24] - 甲醇关注港口库存数据、中东局势及伊朗装置发运节奏 [25] - 苯乙烯价格受油价引导，基本面大稳小动 [26] - 聚丙烯和塑料行情受地缘风险对油价的扰动驱动 [27] - PVC期价低位震荡，烧碱期价高位承压 [28] - PX和PTA中期有回落风险，关注油价表现 [29] - 乙二醇短期偏多，中线底部区间震荡 [30] - 短纤产业供需向好，瓶片谨慎看待加工差修复 [31] - 玻璃谨慎操作 [32] - 20号胶、天然橡胶和丁二烯橡胶策略上偏多 [33] - 纯碱高位偏空策略为主 [34] - 大豆和豆粕关注油脂端异动和天气变化 [35] - 油脂长期逢低多配 [36] - 菜系短期思路由偏多转为中性 [37] - 豆一关注天气指引 [38] - 玉米期货继续震荡行情 [39] - 生猪关注集团场降重节奏 [40] - 鸡蛋蛋价以反弹看待 [41] - 棉花操作上暂时观望或逢大幅回调买入 [42] - 糖价维持震荡 [43] - 苹果操作上暂时观望 [44] - 木材操作上暂时观望 [45] - 纸浆关注大幅回调的做多机会，操作上暂时观望 [46] - 股指关注科技成长相关机会，等待宏观驱动明朗 [47] - 国债震荡偏强态势料延续 [48] 根据相关目录分别进行总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价震荡，伊以冲突持续且美国直接介入可能性增加，上周美国DOE原油库存大幅下降，维持震荡偏强判断 [1] - 燃料油&低硫燃料油：油价在地缘冲突下走高，油品系期货跟随上行但涨幅不及原油，伊以冲突提振高硫燃料油，FU裂解预计承压，LU裂解下行 [21] - 沥青：地缘冲突下油价走高，沥青跟随上行，产量增幅预计有限，终端需求实质提振指日可待，厂库及社会库存下滑，BU裂解承压，等待原油地缘溢价风险解除后的布局机会 [22] - 液化石油气：中东地缘冲突发酵，国际市场偏强，国内化工需求回升，关注进口成本走高后毛利回落压力，若地缘风险缓释，供给压力带来下行驱动，盘面震荡偏强 [23] - 甲醇：伊朗甲醇装置大面积停车减产，霍尔木兹海峡航运安全风险加剧，港口库存偏低，后续进口量或不及预期，关注港口库存数据、中东局势及伊朗装置发运节奏 [25] - 苯乙烯：地缘风险频发，油价波动对其价格引导作用强，基本面大稳小动，供应增加，需求维持刚需支撑 [26] - 聚丙烯&塑料：地缘风险扰动油价，成为聚烯烃行情主要驱动，聚乙烯需求淡季延续，单边驱动不足，聚丙烯处于季节性消费淡季，供应压力加剧 [27] - PVC&烧碱：海外冲突升级叠加论坛召开，商品表现偏强，PVC高供应弱需求，期价低位震荡，烧碱供给高压运行，期价高位承压 [28] - PX&PTA：夜盘油价高位震荡，PX和PTA高开后回落，月差走弱，涤丝产销偏弱，短期市场偏强，中期有回落风险，关注油价表现 [29] - 乙二醇：夜盘冲高回落，中东战事扰动供应端，受聚酯原料市场情绪影响，产业供需小幅趋弱，有大装置检修计划，短期偏多，中线底部区间震荡 [30] 金属 - 铜：隔夜伦铜震荡收跌，美联储维持利率不变并下调经济增速预期，关注美铜关税溢价变动和伦铜MA20日均线依托，空头持有 [3] - 铝：隔夜沪铝震荡，低库存造成Back结构加深利于多头，指数持仓激增至60万手以上警惕资金转向，下游开工走弱，关注负反馈在库存上的兑现以及月差收窄后的盘面沽空机会 [4] - 铸造铝合金：跟随铝价上行，铝和铸造铝合金现货价差扩大，具备做缩价差机会，考虑多AD空AL介入 [5] - 氧化铝：现货成交稀少，西北招标价格回落，国内运行产能回升，过剩压力下期货贴水修复可考虑反弹沽空 [6] - 锌：沪锌06合约实际交割，07合约持仓偏高，低库存支撑，下游接货意愿不足，6月基本面供增需弱，短期空头部分止盈，上方关注60日均线附近压力，空头逢高回补仓位 [7] - 铅：外盘高库存有望推动进口窗口短暂打开，市场传天能减产，沪铅增仓下跌，再生铅亏损压力大，出货意愿差，下游畏跌观望，维持1.65 - 1.7万元/吨震荡区间 [8] - 镍及不锈钢：沪镍阴跌，市场交投活跃，上游价格支撑减弱，库存增加，处于空头趋势，空头持有为主 [9] - 锡：隔夜伦锡震荡收跌，MA60日均线阻力有效，关注国内5月锡精矿进口情况，少量远月空单持有 [10] - 碳酸锂：锂价低位波动，市场交投平淡，下游采购积极性弱，上下游价格博弈导致成交低迷，中间环节增库存，澳矿报价下跌速度放缓，中游产量环比增4%，短期震荡看待 [11] - 工业硅：期货减仓上涨，市场交投活跃，供应端大厂复产，后续新疆或提产，需求端边际好转但难抵供应涨幅，库存压力仍存，盘面倒挂成本线，近期交割库出货好，下游补库，套保空头平仓助推反弹，主趋势偏空，走势震荡 [12] - 多晶硅：期货跌破前低，市场交投氛围升温，下游硅片市场情绪低迷，6月排产预期下调，多晶硅6月排产环比增加，若头部企业继续增产，现货价格面临回调压力，盘面走势震荡偏弱 [13] 农产品 - 大豆&豆粕：伊以冲突升级致原油波动，大连豆粕走平收阴，国内豆油上涨或抑制豆粕涨幅，美国大豆优良率略低，未来两周天气利于种植生长，关注油脂端异动和天气变化 [35] - 豆油&棕榈油：油脂上涨，盘面大豆压榨利润转好，美国生柴政策驱动下，油脂长期向上弹性大，对植物油维持逢低多配思路 [36] - 菜籽&菜油：外盘因素影响未消化，北美油籽生长期天气偏干，油籽期价计入天气升水，国内菜油与其他油品价差高，终端消费不强，中期仍存上行空间，短期面临需求端价格压力，短期思路由偏多转为中性 [37] - 豆一：减仓回调，国产大豆竞价采购流拍，国产大豆表现弱于进口大豆，进口大豆受天气驱动，短期东北地区天气利于生长，关注天气指引 [38] - 玉米：昨夜大连玉米期货偏弱，前期看多情绪减弱，新季小麦与玉米均价价差稳定，部分地区饲料企业替代，贸易商对价格有所期待，山东现货供应量微增，南北港库存去库，深加工企业开工率下降，库存走平，关注能繁母猪存栏量调减对饲料用量的影响，期货继续震荡行情 [39] - 生猪：期货盘面小幅反弹，现货价格基本稳定，有关部门提出调控目标，产能及新生仔猪数量显示后期出栏压力大，关注集团场降重节奏 [40] - 鸡蛋：盘面近月大幅反弹，现货价格稳定局部上涨，蛋价进入低位区间，抄底情绪释放，叠加中秋需求旺季和618促销，蛋价以反弹看待 [41] - 棉花：美棉下跌，价格区间震荡，美国棉花优良率下降、种植率上升，国内棉花成交一般，基差稳中偏强，进口量创近10年新低，纯棉纱成交清淡，操作上暂时观望或逢大幅回调买入 [42] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西中南部生产数据偏空，国内食糖和糖浆进口量偏低，国产糖销售快、库存压力轻，广西降雨缓解甘蔗缺水状况，关注三季度降雨情况，糖价维持震荡 [43] - 苹果：期价震荡，市场需求下降，冷库出货速度放缓，交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和大风影响，果锈风险增加，产区花量较足，产量预估偏空，关注后期套袋数据，操作上暂时观望 [44] - 木材：期价震荡，辐射松外盘价格偏低，6月国内到港量维持低位，需求淡季但表现较好，港口原木去库，供给端有利多，国内需求淡季价格偏弱，操作上暂时观望 [45] - 纸浆：期货小幅上涨，现货报价有跌有稳，港口样本库存量累库，5月进口量增加，港口库存同比偏高，需求偏弱，供给宽松，估值偏低，前低附近支撑强，关注大幅回调的做多机会，操作上暂时观望 [46] 金融 - 股指：昨日A股窄幅整理，期指主力合约全线收涨，基差全线贴水标的指数，陆家嘴论坛发布多项金融政策，关注深化科创板、创业板改革带来的投资机会，隔夜外盘欧美股市多数收跌，关注经贸谈判和地缘局势对市场风险偏好的影响，后续关注科技成长相关机会 [47] - 国债：市场全天震荡，波动收缩，央行开展逆回购操作，消费品以旧换新政策实施，国家安排特别国债资金支持，债市震荡偏强态势料延续 [48] 航运 - 集运指数（欧线）：航司开启7月运价调涨，市场情绪提振，7月周均运力回落但仍环比上升，供应将增大，运价可能7月触顶后回落，盘面演绎克制，主力合约贴水现货，市场对调涨兑现程度和高运价持续时间分歧大，短期延续震荡走势 [20]