6月美联储议息会议点评2025年第4期:潜在通胀上行风险的政策约束加强
华创证券·2025-06-19 10:13
美联储议息会议决策 - 6月维持政策利率不变,联邦基金利率区间维持在4.25%-4.5%[5] - 6月议息声明决议修改就业市场和经济前景展望表述[5] 点阵图变化 - 17位认为2025年底联邦基金利率预测中值不低于3.75%,对应降息2次,7位认为不降息,比3月多3位[6] - 10位预计2026年底联邦基金利率预测中值不低于3.5%,对应降息1次,比3月增加4位[6] - 11位预计2027年底联邦基金利率预测中值不低于3.25%,对应降息1次,比3月增加3位[6] 经济与通胀预期调整 - 2025年GDP增长预期中值从1.7%降至1.4%,2026年从1.8%降至1.6%[7] - 2025年核心PCE预期中值从2.8%升至3.1%,2026年从2.2%升至2.4%[7] - 2025年失业率预期中值从4.4%升至4.5%,2026年从4.3%升至4.5%[7] 高关税影响及政策要点 - 高关税冲击或在夏季凸显,推高通胀并使经济活动承压[8] - 高关税冲击和预计更少的降息相一致,政策限制性不及3月[8][9] 大类资产配置影响 - 下半年美股或追赶其他市场表现,除中国外新兴市场企业盈利和估值压力或加大[3][10]