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6月FOMC:联储等待关税影响显现
华泰证券·2025-06-19 10:21

会议决策 - 联储按兵不动,基准利率维持在4.25%-4.5%[1] - 维持2025年2次降息指引,2026年降至1次[1][3] 经济预测调整 - 2025Q4实际GDP同比增速下调0.3pp至1.4%[3] - PCE和核心PCE同比分别上调0.3pp和0.3pp至3.0%和3.1%[3] - 失业率上调0.1pct至4.5%[3] 市场表现 - 市场预期2025年、2026年累计降息幅度分别上升3bp、下降1bp至48bp、66bp[1] - 2年期美债收益率基本持平于3.93%,10年期美债收益率上行2bp至4.38%[1] - 美元指数上涨0.3%至99,标普500下跌0.1%,黄金下跌0.7%至3385美元/盎司[1] 后续展望 - 联储后续降息决策取决于6 - 8月经济数据[4] - 预计就业市场走弱会促使联储9 - 12月预防式降息2次[4] 风险提示 - 就业市场走弱速度超预期,关税对通胀影响持续性超预期[5]