每日晨报 2025年6月19日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 周三美股涨跌不一,大类资产走势震荡,铂金 创近 11 年来新高 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 宏观:"新供给侧改革"的序曲——2025 下半年宏观经济展望。主要经济数据 ● 预测:预计 2025年实际 GDP 增长 5.1%,可以完成 5%左右的全年目标,四 个季度分别为 5.4%、5.4%、4.9%、4.7%。其中,社会消费品零售总额增长 5.0%,消费品以旧换新对耐用品消费形成一定支撑。投资方面,固定资产投资 增长 3.7%,物价低位运行和关税成本上行压制企业利润,制造业投资增速小 幅回落,基建投资增速在政策性金融工具助力下小幅回暖,房地产开发投资继 续寻底。出口方面,短期抢出口有一定支撑,二季度出口将保持一定韧性,但 下半年出口增速可能转负,全年出口增速约为 1.5%。预计物价保持低位运行, 2025年 CPI 同比涨 ...