报告行业投资评级 - 电气设备行业评级为看好，日期是2025.06.19 [5] 报告的核心观点 - 低空经济发展的卡点之一在于电池环节，其产业对电池有高能量密度、高倍率和高安全的需求，从投资角度建议关注硅碳负极材料、固态电池相关产业投资机会 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 近期“电动航空及下一代电池技术（CIBF2025深圳）”交流会在深圳举办 [1] - 欣旺达发布低空飞行电池产品欣•云霄2.0 [2] 事件点评 - 低空经济产业对电池需求为高能量密度、高倍率和高安全，高能量密度方面到2035年规划400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产；高倍率方面低空飞行器起飞和着陆悬停对电池功率要求大；高安全性方面载人飞机灾难级故障率小于10^(-9)/小时 [3] - 从需求场景看，对电池的“三高”要求会促进材料迭代，如硅碳负极、固态电池方案适配性好，还会促进高镍正极等变化 [3] - 从投资角度，建议关注硅碳负极材料、固态电池相关产业投资机会 [4][23] 低空经济的卡点在于电池环节 - 低空经济产业处于发展初期，动力系统是核心，EV TOL适合中短途场景，其对电池“三高”需求难度大，需材料创新和成本提升实现平衡，经济性依赖电池成本下行和循环次数提升，安全性影响飞行器安全 [9] - 高能量密度方面，续航里程提升电池容量非线性增长，能量密度越高电池容量越小利于减重，商业化EV tol电芯能量密度需高于300Wh/kg，到2035年规划400Wh/kg级产品量产、500Wh/kg级产品小规模验证 [13] - 高倍率方面，EV tol飞行功率曲线要求电池高倍率，垂直起降阶段需30秒至1分钟内支持3 - 8C高功率输出，降落低电量状态也需满足同等功率需求 [13] - 高安全方面，载人飞机灾难级故障率小于10^(-9)/飞行小时，汽车行业是10^(-7)/小时，飞行器需满足极端条件下零失效风险且故障时保障冗余电力供应 [13] 下游需求场景会推动中游电池材料的迭代 - 促进硅碳材料发展，负极往硅方向迭代对提升能量密度作用大，伴随卡点解除硅碳负极有望降本带动低空经济发展 [20][23] - 促进固态电池产业发展，高能量密度正极材料热稳定性差，固态电池方案适配性好，未来成本下行和良品率提升有望促进低空经济发展 [23] - 促进高镍正极、CNT等导电性强材料、水冷板散热等结构设计应用 [23] - 从投资角度，建议关注硅碳负极材料、固态电池相关产业投资机会 [23] 不同电池企业发布的低空经济电池产品 - 欣旺达2025年5月发布欣•云霄2.0，电芯能量密度360Wh/kg；宁德时代2023年4月发布第一代凝聚态电池，电芯能量密度350Wh/kg；孚能科技预计2026年量产第二代Plus版eVTOL电芯，大于350Wh/kg；中创新航2024年8月发布顶流高能 - 飞行电池，预计2026年量产，电芯能量密度350Wh/kg；亿纬锂能硅基软包电池，电芯能量密度380Wh/kg [24]