策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.06.19） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品种：铜 参考策略：震荡操作思路 核心逻辑： 1、宏观方面，美国会预算办公室表示，"大而美"法系将增加 2.8 万亿美元 财政赤字。 2、供给方面，2025 年 5 月，中国进口铜矿砂及其精矿 240 万吨，同比增长 6.6%；1-5 月累计进口 1241 万吨，同比增长 7.4%。据 SMM 了解，有华中地区再生 铜杆企业反馈，上游供应商普遍对铜价持看张预期，其围积库存的意愿增强，导致 再生铜原料市场供应趋紧。据外媒报道，艾芬豪矿业公司宣布其在刚果(金)的卡库 拉(Kakula)铜矿西部已经复产，但 2025 年度矿产铜产量计划指引将从 52-58 万吨 下调至 37-42 万吨。据 SMM 了解，在经历多次推迟投料后，印度 Adani 铜治炼厂已 于 6 月 16 日再次投料，但是由于此前的多次推迟投料导致其与南美的铜精矿原料 供应长单有被取消风验。Adani 治炼厂年产能为 50 万吨。 3、需求方面，2025 年 5 月，中国出口未锻轧铜及铜材 11.4 万吨，同比下降 23.6%；1-5 月累计出口 59.5 ...