报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线反弹，基本面偏空，追多需谨慎，美豆面积报告公布前预计维持 20 日均线上运行 [1][3] - 菜粕短线反弹，旧作加籽价格强势，主力合约调整空间有限，可关注逢低看多机会，远月关注中加贸易情况 [1][7] - 棕榈油短线反弹，国内库存低暂无供应压力，关注国际价格指引，累库周期追多需谨慎 [1][10] - 棉花短线偏强，美棉短期区间震荡，国内用棉偏紧预期下底部有支撑，近强远弱，09 合约可逢低短多 [1][14] - 红枣反弹承压，新季生长良好但库存高，需求走弱，预计短期区间运作 [1][16] - 生猪反弹承压，远月供应压力未好转，近月去库，需求低位震荡，09、11 合约可逢反弹沽空或跨月反套 [1][19] 各品种相关总结 豆粕 - 国际方面，南美大豆丰产定局，美豆种植天气基本顺利，6 月降雨正常 [1][3] - 国内方面，港口及油厂大豆累库，豆粕供应进入累库，饲料企业库存逐步正常，现货成交一般 [1][3] - 截至 2025 年 06 月 13 日，全国港口大豆库存 742.7 万吨，环比减 3.50 万吨；125 家油厂大豆库存 599.6 万吨，环比减 10.69 万吨，豆粕库存 41 万吨，环比增 2.75 万吨 [3] - 期货主力日收盘 3062 元/吨，较前一日跌 12 元/吨；全国现货均价 3020 元/吨，较前一日涨 23.71 元/吨 [2] 菜粕 - 国内菜粕库存高于过去两年同期，短期供应尚可，6 - 8 月菜籽进口同比大降，长期进口量预期偏低 [7] - 新菜籽价格偏强，旧作加籽出口强劲，价格强势，主力合约短期调整空间有限 [7] - 期货主力日收盘 2688 元/吨，较前一日涨 6 元/吨；全国现货均价 2679.47 元/吨，较前一日跌 9.48 元/吨 [4] 棕榈油 - 截至 2025 年 6 月 13 日，全国重点地区商业库存 40.96 万吨，环比增 3.70 万吨 [9] - 美国生柴政策有不确定性，印尼 5 月出口大增，中国 5 月进口量同比减 8.4% [9] - 本月前 15 日马棕榈油产量降、出口增，受原油及美生柴刺激价格走高 [10] - 期货主力日收盘 8518 元/吨，较前一日涨 72 元/吨；全国现货均价 8845 元/吨，较前一日涨 17 元/吨 [8] 棉花 - 国际上，美国棉花种植进度偏慢，多地雨水多，无干旱率处近五年最高，巴西产量预估上调 [12] - 国内全疆棉苗生长有高温风险，国产棉去库快，纺企订单环比走弱，外贸出口同比增速放缓 [13] - 郑棉主力合约 CF2509 收 13540 元/吨，国内现货 14842 元/吨 [11][12] 红枣 - 产区南疆灰枣生长良好，进入盛花期，近期高温或致落花但影响有限 [16] - 36 家样本点库存 10693 吨，环比减 15 吨，高于同期 4489 吨 [16] - 销区市场供应足，客商刚需补库，采购积极性一般 [16] - 主力合约 CJ2509 收 9010 元/吨 [15][16] 生猪 - 短期集团企业出栏或增量，二育去库，大猪出栏占比提高 [18] - 中期 10 - 11 月供应压力大，长期产能仍处高位 [18] - 需求端屠宰需求降，二育补栏增加，收储影响有限 [18] - 主力合约 Lh2509 收 13835 元/吨，全国现货均价 14350 元/吨 [17][18]