报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝价短期偏强震荡，关注宏观情绪和下游开工，关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [1][4] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材震荡下行价格创新低，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝 - 美联储维持利率不变，年内仍可能降息两次，关税引发价格上升未来更明显，需确信通胀下降才会降息 [2] - 6月铝土矿价格震荡，氧化铝成本变动不大，运行产能回升，电解铝成本支撑减弱 [3] - 6月下游铝加工淡季氛围浓，龙头周度开工降至60.9%，各版块开工分化 [3] - 6月16日国内主流消费地电解铝锭库存45.8万吨，较上周四降0.2万吨，环比上周一下降1.9万吨，6月中段去库放缓 [3] - 短期国内铸锭量低支撑库存去化，但西北发运增加、区域转运及部分铝厂增加铸锭预期或缓解流通货源紧张 [3] - 海外宏观不稳定，低库存和铝水比例走高预期支撑铝价，需求端淡季限制上行空间，主流消费地铝锭或供需双弱 [4]