报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25年6月会议美联储全票同意保持政策利率在4.25 - 4.5%不变，维持年内降息2次预测，但鲍威尔信心不足 [3] - 美联储上调通胀预期、失业率预测，下调增长预期，维持利率预测不变 [3] - 鲍威尔维持观望姿态，认为通胀压力可能在夏季出现，重申经济状况稳固，有条件等待实际数据 [3] - 发布会后美债利率和美元指数上行，美股承压，市场定价更谨慎的货币政策立场 [3] - 未来2 - 3个月是重要观察窗口，通胀无明显上行债市机会提升，通胀明显上行利率可能保持高位 [3] - 美元指数年内或受高利差支撑，若政策面扰动减弱、基本面稳健，海外投资者信心可能修复 [3] 相关目录总结 鲍威尔发布会表态要点 - 因不确定性高，没人对未来利率路径预测有很大信心，预计随真实数据公布预测差异缩小 [4] - 需要更多实际数据做决定，经济状况稳固可等待数据 [4] - 需维持高利率压制通胀，政策适度限制性，经济表现不像是在非常限制性政策下运行 [4] - 在看到关税对通胀影响前难知道如何应对，任务是稳定通胀预期 [4] - 有三个月较好通胀数据，但商品通胀上升，预计夏季更明显 [4] - 经济前景不确定性减少但仍高，未来情况组合多，官员在不确定性下展望最可能情况 [4] - 中东动荡能源价格或飙升但往往回落，对通胀无持久影响，美国对外国石油依赖降低 [4] - 劳动力需求走软、供应减少，失业率保持相对稳定 [4] 美联储SEP经济预测 - 25年底PCE和核心PCE增速预期上调，失业率预测上调，实际GDP增速预测下调 [3][5] - 联邦基金利率6月预测显示年底政策利率在3.9%，隐含年内降息2次 [3][5] 会议后市场表现 - 美债利率小幅上行，美股下跌，美元指数走强 [6]