报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计本周产量持平、需求收缩、价格承压，基差回归交易或开始出现，操作上建议主力逢高空；玻璃基差回归后续继续主导交易，但反弹高度和力度有限，操作上短线建议逢低多，中长线维持逢高空思维 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1176元/吨，环比6；玻璃主力合约收盘价998元/吨，环比18；纯碱与玻璃价差178元/吨，环比-12 [2] - 纯碱主力合约持仓量1518131手，环比-59826；玻璃主力合约持仓量1458550手，环比-13809 [2] - 纯碱前20名净持仓-262363，环比-3521；玻璃前20名净持仓-245131，环比1137 [2] - 纯碱交易所仓单0吨，玻璃交易所仓单877吨；纯碱9月 - 1月合约价差11，环比-4；玻璃合约9月 - 1月价差-58，环比0 [2] - 纯碱基差20元/吨，环比-31；玻璃基差64元/吨，环比-6 [2] 现货市场 - 华北重碱1190元/吨，环比-20；华中重碱1350元/吨，环比0；华东轻碱1285元/吨，环比0；华中轻碱1240元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1044元/吨，环比0；华中玻璃大板1070元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.9%，环比4.14；浮法玻璃企业开工率75.42%，环比-0.11 [2] - 玻璃在产产能15.56万吨/年，环比-0.12；玻璃在产生产线条数224条，环比0 [2] - 纯碱企业库存170.95万吨，环比2.32；玻璃企业库存6968.5万重箱，环比-6.9 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值17835.84万平米，环比4839.38；房地产竣工面积累计值15647.85万平米，环比2587.58 [2] 行业消息 - 2025陆家嘴论坛开幕，央行宣布八项重磅金融开放举措；潘功胜称未来可增加常态化SDR发行并扩大发行规模 [2] - 证监会推出“1 + 6”政策措施，新设科创成长层；中央金融委员会印发支持上海国际金融中心建设意见 [2] - 中国驻以使馆自6月20日起协助有撤离意愿的中国公民分批转移撤离；证监会允许合格境外投资者参与ETF期权交易，2025年10月9日起生效 [2] - 李云泽推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等试点；李强在江苏调研强调推动经济向好 [2] - 上期所、大商所扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围，6月20日起生效 [2] 观点总结 - 宏观面陆家嘴金融峰会多为制度改革，无市场期待政策指引，近期数据企稳，政策刺激紧迫性低，预计三季度或跟随美国 [2] - 纯碱供应端本周开工率和产量上涨，因天然碱产能补充，上周利润下滑但仍为正，本周产量增速将放缓，后续冷修或增加 [2] - 纯碱需求端玻璃产线冷修增加，日产量下滑，光伏玻璃需求下滑，本周企业库存增加，预计继续累库 [2] - 玻璃供应端产线冷修增加，日产量下滑，行业利润不佳，复产力度或下行，煤制法利润未转负前供给变化不大 [2] - 玻璃需求端地产形势差，5月二手房价格下行，下游订单下滑，采购刚需为主，汽车玻璃备货难抵地产需求疲软，光伏玻璃有库存压力 [2]