报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美棉播种进度落后于往年同期且作物评级下调，但近期主产区天气良好；国内纺织行业处于消费淡季，企业新增订单不佳，开机率下调，纺企累库、盈利不佳，原料采购谨慎；新疆部分棉花有高温热害风险，消费淡季去库存慢，基本面驱动力不足，以震荡走势为主，需关注主产区新季棉花生长情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13525元/吨，环比-15；棉纱主力合约收盘价19770元/吨，环比-70 [2] - 棉花期货前20名净持仓-39243手，环比22；棉纱期货前20名净持仓-88手，环比179 [2] - 棉花主力合约持仓量525918手，环比-7509；棉纱主力合约持仓量21731手，环比97 [2] - 棉花仓单数量10607张，环比-44；棉纱仓单数量2张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为14891元/吨，环比34；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20300元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13604元/吨；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21911元/吨，环比18 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为14360元/吨；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23705元/吨，环比20 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比48.3；全国棉花产量616万吨，同比54 [2] - 棉花纱价差5409元/吨，环比-34；工业库存棉花全国82.6万吨，环比-0.7 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值6万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值120000吨，环比-10000 [2] - 进口棉花利润497元/吨，环比47；商业库存棉花全国345.87万吨，环比-69.39 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.12天，环比0.14；坯布库存天数32.54天，环比1.37 [2] - 布产量当月值27.2亿米，环比-1.59；纱产量当月值198.7万吨，环比-18.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1160655.8万美元，环比25528.3；当月纺织纱线、织物及制品出口额1257966.4万美元，环比52872.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.65%，环比3.66；棉花平值看跌期权隐含波动率11.66%，环比3.66 [2] - 棉花20日历史波动率5.64%，环比0；棉花60日历史波动率12.61%，环比-0.02 [2] 行业消息 - 全国商业库存呈下降态势，截至2025年6月13日，棉花商业总库存309.8万吨，环比上周减少11.12万吨（减幅3.47%），新疆地区商品棉220.64万吨，周环比减少9.66万吨（减幅4.19%），内地地区商品棉44.85万吨，周环比持平 [2] - 截至2025年6月15日当周，美国棉花优良率为48%，前一周为49%，三年同期为54%，棉花种植率为85%，去年同期为89%，五年均值为90% [2]