报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场受国际尿素刺激后的反弹接近尾声，盘面预计回归基本面交易逻辑，基本面相对宽松且出口政策无放宽预期，盘面涨幅受阻，预计近期尿素进入盘整阶段，若无新驱动后续盘面继续走弱，需关注后续出口带来的托举[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素盘面低开高走，反弹受阻，下游抵触高价，上游工厂待发订单足存挺价心理 [1] - 部分装置有检修计划，山东瑞星及陕西陕化减产 [1] - 华北东北农需进行中但量不足以支撑行情大幅上行，预计六月底收尾 [1] - 复合肥工厂开工负荷下行，成品库存累库，终端拿货走弱，下半年高磷复合肥生产对尿素需求增量有限 [1] - 本期库存去化，华北降雨后农需拿货、出口企业尿素集港增加 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力 2509 合约 1773 元/吨低开高走，收于 1780 元/吨，收阴线，涨跌 -0.22%，持仓量 249205 手（-12128 手） [2] - 前二十名主力持仓席位，多头 -827 手，空头 -9959 手，永安、东证期货净多单增加，一德期货净空单增加，中信期货净空单减少 [2] 现货 - 下游抵触高价，上游工厂待发订单足存挺价心理，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1780 - 1810 元/吨，涨幅 10 - 20 元/吨 [1][5] 仓单 - 2025 年 6 月 19 日，尿素仓单数量 3881 张，环比 -484 张，中原大化、安阳万庄、辽宁化肥仓单减少 [3] 基差 - 今日现货报价稳定，期货收盘价走弱，以山东为基准基差环比走强，9 月合约基差 50 吨（+19 元/吨） [8] 基本面跟踪 供应 - 2025 年 6 月 19 日，全国尿素日产量 19.83 万吨，较昨日 -0.42 万吨 [10] 下游 - 6 月 13 日 - 6 月 19 日，复合肥产能利用率 31.82%，较上周下滑 1.99 个百分点 [11] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值 63.77%，较上周减少 0.54 个百分点 [11]