报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原油供需转好叠加地缘风险升温价格大幅上涨，但 OPEC+ 闲置产能充足、远期增产及贸易战拖累后期需求，建议谨慎操作，轻仓买入原油看涨期权 [3] - 沪铜基本面暂无太大波动，维持供应偏紧预期及需求边际走弱逻辑，在上方阻力位置未突破前行情预计维持窄幅震荡 [6] - 碳酸锂价格在供应充足过剩预期压制下维持震荡下行趋势 [12] - 尿素盘面涨幅受阻，预计近期进入盘整阶段，后续若无新驱动盘面将继续走弱 [13][14] - 沥青近期跟随原油偏强震荡，但原油波动大，建议谨慎操作，可做多沥青 09 - 12 价差 [15] - PP 和塑料预计反弹 [17][18] - PVC 近期预计小幅反弹 [20] - 短期豆油较为偏强，但快速上涨后需谨防高位回落 [21] - 豆粕预计将出现近弱远强且易涨难跌行情 [23] - 焦煤基本面维持宽松，若焦炭提降落地，焦煤有走弱预期 [24] - 螺纹钢预计延续低位震荡运行态势 [26] - 热卷短期内大概率延续震荡偏弱运行态势 [27] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 供应端：欧佩克 + 7 月增产 41.1 万桶/日，但 OPEC+ 产量增长不及预期，加拿大野火致原油减产，美伊核协议谈判中止，中东地缘风险加剧，美国原油产量预期下降，供给压力缓解 [3] - 需求端：美国非农、CPI 数据好于预期，中美达成协议框架，市场风险偏好回升，美国进入出行旺季，汽柴油需求增加，原油去库，但贸易战对经济伤害的悲观预期未扭转，EIA 上调 2025 年全球石油库存增幅 [3] 沪铜 - 供应端：精铜矿港口库存增加，国内冶炼费负值扩大有减产风险，但铜产量仍高位运行 [6] - 需求端：下游采买意愿不足，开工放缓，终端电线电缆有韧性，家电排产缩水，房地产形成拖累 [6] 碳酸锂 - 供应端：盐湖生产旺季，云母制锂环比增长，产能利用率高，可流通货源和总库存增加 [12] - 需求端：终端市场环比下降，新能源市场价格战影响电池采购，电池企业刚需采购 [12] 尿素 - 供应端：部分装置有检修计划，山东瑞星及陕西陕化减产 [13] - 需求端：华北东北农需进行中但量不足，六月底收尾，复合肥工厂开工负荷下行、成品累库，终端拿货走弱，下半年高磷复合肥对尿素需求增量有限 [13][14] 沥青 - 供应端：上周开工率环比回升 0.2 个百分点至 31.5%，6 月地炼预计排产环比增加 6.5 万吨、增幅 5.2% [15] - 需求端：下游各行业开工率多数下降，道路沥青开工率持平于 25.6%，全国出货量环比减少 7.98% 至 27.2 万吨 [15] PP - 供应端：徐州海天等检修装置重启，埃克森惠州两套装置投产放量，端午假期石化累库后去库一般，库存降至中性水平 [16][17] - 需求端：下游开工率环比回落 0.04 个百分点至 49.97%，塑编开工下降，新增订单有限 [16] 塑料 - 供应端：新增检修装置，开工率下降至 84% 左右，端午假期石化累库后去库一般，库存降至中性水平，新增产能量产 [18] - 需求端：下游开工率环比下降 0.39 个百分点至 38.75%，农膜进入淡季，订单下降，包装膜订单回落 [18] PVC - 供应端：开工率环比减少 1.47 个百分点至 79.25%，但仍处近年同期偏高水平 [19] - 需求端：下游开工小幅回落，采购谨慎，印度反倾销和 BIS 政策影响出口，社会库存仍偏高 [19][20] 豆油 - 供应端：上周油厂大豆实际压榨量 225.87 万吨，开机率 63.49% 略有增加，全国重点地区豆油商业库存环比增加 3.43 万吨、增幅 4.22% [21] - 需求端：未提及明显需求变化相关内容 豆粕 - 供应端：6 月 13 日全国油厂进口大豆库存周环比下降 11 万吨，油厂豆粕库存周环比上升 3 万吨 [22][23] - 需求端：国内三季度进口大豆订单缺口较大，美盘大豆有天气不确定性，国内大豆集中到港，油厂高开机，压榨量创新高 [23] 焦煤 - 供应端：洗煤厂开工率增加，但煤厂受环保因素有缩减预期，蒙煤通关正常，焦煤库存高位 [24] - 需求端：独立焦企吨焦利润下滑，焦炭有第四轮提降预期，下游钢材疲软，钢厂铁水产量下降，厂内焦煤焦炭库存高位 [24] 螺纹钢 - 供应端：本周全国 50 家产建材的电炉钢厂开工率环比下降 3.66%，建材日均产量环比下降 0.69 万吨，后续产量大幅缩减空间有限 [25][26] - 需求端：下游行业承压，需求持续走弱，截至 6 月 19 日当周螺纹钢周度表需环比下降 9.04 万吨，水泥出库量和混凝土发运量走弱 [26] - 库存端：库存增幅收窄，但累库趋势未好转，库存对价格拖累效应增强 [26] 热卷 - 供应端：产量有波动但整体稳定，部分钢厂因利润和检修产量调整，后期供应有增加可能 [27] - 需求端：传统需求淡季，下游制造业需求释放缓慢 [27] - 库存端：社会库存累库幅度大于厂库，库存压力仍存在 [27] - 成本端：铁矿石、焦炭等原料价格波动对热卷成本支撑力度有限 [27]