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A股市场投资策略周报:科创板改革获推进,市场延续窄幅震荡-20250619
渤海证券·2025-06-19 19:23

核心观点 - 当前指数延续震荡特征,外部风险未消,半年末临近,市场风险偏好和流动性主导后续行情 若有超预期增量政策或流动性宽松,市场有望突破;反之则弱势震荡 可关注银行防御性投资机会和TMT、医药生物、国防军工主题性投资机会 [2] 市场回顾 - 近5个交易日(6月13 - 19日)重要指数收跌,上证综指跌1.19%,创业板指跌1.95%,沪深300跌1.26%,中证500跌2.12% [2][5] - 成交量小幅缩量,两市成交6.33万亿元,日均1.27万亿元,较前五日日均减少99.55亿元 [2][13] - 申万一级行业跌多涨少,石油石化、通信、银行涨幅居前,美容护理、医药生物、纺织服饰跌幅居前 [2][26] 经济运行 - 投资端,1 - 5月固定资产投资同比增3.7%回落 基建投资平稳增长,与专项债、国债及“两重”项目有关;制造业投资增长较快但或温和放缓;房地产投资走弱,回稳基础待巩固 [2][29][30] - 消费端,5月社零总额同比增6.4%,回升1.3个百分点,与政策、促销、节假日有关 部分地区调整以旧换新政策或影响后续社零增速 [2][32] 政策动态 - 18日证监会主席提出科创板“1 + 6”改革措施,支持科技创新和新质生产力,示范案例有望落地 [2][34] - 美联储6月议息会议维持利率区间,鲍威尔“不急于降息” 上调失业率和通胀预期,2025年政策利率预测3.9%,今年有50BP降息空间,2026 - 2027年利率预期上调,降息节奏放缓 [2][3][35] 市场策略 - 指数震荡,需关键变量打破态势 关注银行防御性投资机会和TMT、医药生物、国防军工主题性投资机会 [2][38]