美联储政策立场 - 美联储保持政策利率目标在5.25%-5.5%不变，继续以现有速度减少持有的国债、机构债和MBS，认为经济不确定性小幅下降但仍高企[2] - 点阵图显示经济滞涨风险，6月对今年美国经济增速预测中位数从1.7%降至1.4%，失业率升至4.5%，PCE通胀预测中位数从2.7%升至3%，今年50个基点降息预测中位数不变，但票委立场更分化[2] - 鲍威尔记者会立场偏鹰，认为不必急于降息，关税将使未来数月通胀上升，联储更偏向去通胀[2] 降息路径预测 - 预计6 - 8月通胀因油价反弹和关税传导短期反弹，9月后需求放缓，经济和就业走弱，通胀见顶回落，美联储9月开始降息，11月或12月再降一次，年末联邦基金利率降至3.83%左右[1][2] 对市场影响 - 美国长期国债收益率先升后降，10年国债收益率年底降至4.2%左右，政府债务问题和特朗普政策不稳定性限制其下行空间[1] - 美元指数从目前99降至年末97，中东地缘冲突有支撑，但特朗普政策不稳定和投资者降低美元资产超配或推动其走弱[1][2]