报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 燃料油基本面偏多，基差显示现货升水期货、库存减少、价格在20日线上方且高硫主力持仓多单增加，但低硫主力持仓空单增加；隔夜特朗普推迟介入伊以战争时间，短期地缘情绪有缓解但整体高位运行，绕行需求支撑燃料油强势，预计短期继续高位运行，FU2509在3380 - 3450区间运行，LU2508在4000 - 4050区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面，西方套利船货到港量小幅增加，但中硫调和组分短缺致新加坡合规含硫0.5%船用燃料供应紧张，低硫燃料油市场有支撑；高硫燃料油下游船燃需求坚挺，受夏季发电旺季支撑；伊以冲突使航运市场不安，船只绕行增加补油需求，利好新加坡船用燃料销量 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油486.69美元/吨，基差219元/吨，低硫燃料油556.5美元/吨，基差92元/吨，现货升水期货 [3] - 库存方面，新加坡燃料油6月18日当周库存2289.9万桶，减少22万桶 [3] - 盘面价格在20日线上方，20日线偏上 [3] - 主力持仓，高硫主力持仓多单且多增，低硫主力持仓空单且空增 [3] - 预期上，隔夜特朗普推迟介入伊以战争时间，短期地缘情绪有缓解但整体高位运行，绕行需求支撑燃料油强势，预计短期继续高位运行，FU2509在3380 - 3450区间运行，LU2508在4000 - 4050区间运行 [3] 多空关注 - 利多因素为中东局势恶化、夏季发电需求预期抬升 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] 基本面数据 - 燃料油基本面，西方套利船货到港量小幅增加，但中硫调和组分短缺致新加坡合规含硫0.5%船用燃料供应紧张，低硫燃料油市场有支撑；高硫燃料油下游船燃需求坚挺，受夏季发电旺季支撑；伊以冲突使航运市场不安，船只绕行增加补油需求，利好新加坡船用燃料销量 [3] 价差数据 - FU主力合约期货价前值3318，现值3337，涨跌19，幅度0.57%；LU主力合约期货价前值3892，现值3943，涨跌51，幅度1.31%；FU基差前值250，现值219，涨跌 - 31，幅度 - 12.54%；LU基差前值103，现值92，涨跌 - 11，幅度 - 10.76% [5] 库存数据 - 新加坡燃料油4月9日库存2710.9万桶，增减44万桶；4月16日库存2598.9万桶，增减 - 112万桶；4月23日库存2598.9万桶，增减0万桶；4月30日库存2372.9万桶，增减 - 226万桶；5月7日库存2412.9万桶，增减40万桶；5月14日库存2490.9万桶，增减78万桶；5月21日库存2563.9万桶，增减73万桶；5月28日库存2201.9万桶，增减 - 362万桶；6月4日库存2140.9万桶，增减 - 61万桶；6月11日库存2311.9万桶，增减171万桶；6月18日库存2289.9万桶，增减 - 22万桶 [8]