报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [3] - 铝价短期偏强震荡，关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间在1月中下旬，复产在正月初十一至十六，预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 6月铝土矿价格震荡，氧化铝成本无大变动，全国冶金级氧化铝建成产能11,082万吨/年，运行产能8,857万吨/年，开工率降0.4个百分点至79.92% [3] - 6月下游铝加工淡季氛围浓，开工率降0.6个百分点至59.8% [3] - 6月19日国内主流消费地电解铝锭库存44.9万吨，较本周一下降0.9万吨，环比上周四降1.1万吨，同比大幅下降，处近三年同期低位 [3] - 6月国内铝水比例有冲高预期，铸锭量低支撑库存去化，但西北供应和发运增加、区域间转运使华东到货增量，流通货源紧张或缓解 [3] - 铝价高位运行抑制需求，出库量走弱，下半月去库面临放缓压力 [3] - 海外宏观不稳定，低库存和铝水比例走高支撑铝价，需求淡季限制上行空间，主流消费地铝锭或供需双弱 [4]