核心观点 - 甬矽电子2025年上半年营收增长，全球终端消费市场回暖等因素致下游需求增长，公司市场份额提升使产品线稼动率上升；美国Wolfspeed股价暴跌、亏损严重，若破产重整有利于缓解国内碳化硅价格战；2025Q1中国车企毛利排名揭晓，头部车企凭技术等优势跃升，尾部企业陷入价格战，汽车行业毛利率面临不同阶段挑战；2025年1 - 5月潮玩板块国内线上销售增长，盲盒品类热度高，泡泡玛特海外受关注，LABUBU有成为全球化超级IP机会 [2][3][6][8] 产业综合组 - 甬矽电子主要从事晶圆级封装，具备一体化封装能力，2025年上半年营收19 - 21亿元，同比增长16.6% - 28.9%，二季度单季度收入中值约10.5亿，同比增长16.8%，增速低于一季度 [2] - 全球碳化硅龙头美国Wolfspeed股价暴跌，2025财年第一财季净亏损2.82亿美元，计划关闭工厂并裁员约20%，申请破产概率大幅提升，若破产重整有利于缓解国内碳化硅价格战 [3] 先进制造组 - 2025Q1 17家上市车企毛利合计1029.4亿元，平均毛利率15.6%，比亚迪毛利341.9亿元排名第一 [6] - 头部车企凭技术壁垒、高端品牌力和全球化布局实现毛利跃升，尾部企业陷入价格战，高毛利阵营中赛力斯、小米和比亚迪毛利率分别为27.6%、23.2%和20.1%，毛利承压企业中广汽和北汽蓝谷毛利率分别为0.2%和 - 7.5% [6] - 汽车行业毛利率短期面临价格战，中期面临海外关税政策，长期面临固态电池等技术迭代挑战，近期可关注小米产能爬坡和固态电池研发进展 [6] 消费组 - 2025年1 - 5月潮玩板块国内线上销售额约27.54亿，同比增速61%，5月销售额约4.71亿，同比增速4% [8] - 2025年5月盲盒娃娃、动漫游戏周边、模型纸模销售额前三，盲盒娃娃销售额2.16亿，同比增速98%，动漫游戏周边销售额1.07亿，同比增速 - 50%，模型纸模销售额0.76亿，同比增速27%，环比增速255% [8] - 2025年1 - 5月泡泡玛特国内线上销售额约10.04亿，同比增速236%，5月销售额同比增速171%，环比增速 - 6%，销售额占比前三的是THE MONSTERS、MOLLY、DIMOO系列，同比增速分别为215%、237%、309% [8] - 泡泡玛特海外受关注，LABUBU有变成全球化超级IP的机会，通过市场运营提升其知名度和影响力 [9]