报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场供需矛盾不大，后期关注中美关税谈判和内需刺激政策；铁矿石长期供需偏宽松，关注淡季铁水产量及库存变化；双焦供需边际好转但中长期供应宽松格局未改；动力煤供需结构改善，后续有望反弹 [1][3][6][7] 各品种总结 钢材 - 市场分析：昨日螺纹钢期货主力合约收于2986元/吨，热卷主力合约收于3103元/吨；螺纹本周产量上升，库存、需求略降，热卷产量和消费上升，库存小降，昨日全国建材成交9.01万吨；建材进入消费淡季，产销存回落，淡季弱需求压制钢价，热卷利润优、产销有韧性，出口虽下滑但短期仍处高位 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - 市场分析：昨日铁矿石期货价格震荡，进口铁矿主流品种价格小波动，贸易商报价随行就市，市场交投一般，钢厂按需补库；昨日全国主港铁矿成交102.0万吨，环比跌0.87%，远期现货成交84.0万吨，环比跌17.65%；本周247家钢厂日均铁水242.18万吨，环比增0.57万吨，钢厂盈利率59.31%，环比增0.87%；供给整体回升，铁水产量因检修复产小幅回升，消费有韧性，后续铁水降幅取决于淡季成材需求及钢厂利润，港口库存因船舶压港小幅去化，长期供需偏宽松 [3] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [4] 双焦 - 市场分析：昨日双焦期货区间震荡，焦炭2509合约收报1374.0元，跌幅0.11%，焦煤2509合约收报790.5元，跌幅0.13%；进口煤口岸库存承压，成交量一般，下游补库积极性不足；焦炭因企业盈利和环保政策生产受限，供应收缩，本周产量环比降0.18万吨，总库存去化21.25万吨，但市场仍有提降预期；焦煤本周供应收紧，需求端受环保限产影响焦炭产量下滑，全口径库存环比降85.63万吨，钢厂库存累积，焦化厂与港口库存下降，下游焦企刚需采购，供需边际好转但中长期供应宽松格局未改 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [7] 动力煤 - 市场分析：产地环保检查升级，坑口产量预期收缩，下游刚需采购，价格稳定；港口库存下降，海运费上涨及电厂招标采购增加使低卡煤价上涨明显；进口煤高卡价格坚挺，低卡价格下跌，矿方有出货压力，3800大卡煤报FOB41.5 - 42美金 [7] - 策略：无 [8]