报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对航运衍生品市场进行分析，指出EC行情偏弱震荡，现货方面头部航司6月下旬和7月上旬有提涨动作且本港运价购期运价持续走高，盘面受地缘冲突连锁反应影响，联盟船公司全面复航时间延后，建议12 - 4正套持有 [9][10][11] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值2088，前值2240，涨跌幅 - 6.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1243，前值1155，涨跌幅7.63%；SCFI - 美西现值4120，前值5606，涨跌幅 - 26.51%；SCFIS - 美西现值2908，前值2185，涨跌幅33.08%；SCFI - 美东现值6745，前值6939，涨跌幅 - 2.80%；SCFI - 西北欧现值1844，前值1667，涨跌幅10.62%；SCFIS - 西北欧现值1697，前值1623，涨跌幅4.57%；SCFI - 地中海现值3190，前值3302，涨跌幅 - 3.39% [5] 合约情况 - 合约EC2506现值1891.5，前值1898.0，涨跌幅 - 0.34%；EC2508现值2022.2，前值2092.0，涨跌幅 - 3.34%；EC2510现值1406.1，前值1427.9，涨跌幅 - 1.53%；EC2512现值1590.5，前值1595.6，涨跌幅 - 0.32%；EC2602现值1438.0，前值1430.2，涨跌幅0.55%；EC2604现值1236.9，前值1243.8，涨跌幅 - 0.55% [5] 持仓情况 - EC2506持仓现值3840，前值4233，涨跌值(393)；EC2508持仓现值42575，前值42767，涨跌值(192)；EC2410持仓现值28919，前值29122，涨跌值(203)；EC2412持仓现值6167，前值6144，涨跌值23；EC2602持仓现值2923，前值2881，涨跌值42；EC2604持仓现值3744，前值3715，涨跌值29 [5] 月差情况 - 月差10 - 12现值616.1，前值664.1，涨跌值(48.0)；12 - 2现值 - 184.4，前值 - 167.7，涨跌值(16.7)；12 - 4现值353.6，前值351.8，涨跌值1.8 [5] 现货情况 - 6月下旬头部航司有提涨动作，如COSC0线下报价4200、CMA 4250等；本港运价购期运价持续走高，6月下旬欧洲基本港报价达2800 - 3200美元/40英尺大柜，预计涨势延续至7月中下旬，即期运价上涨推动长协合约订舱率上升，船公司收紧低价合约放舱政策；7月上旬部分航司也有提价，如MSK上报3400、HPL上报4350等；与土基二开7月上旬至鹿特丹运价3100（3400 -> 3100） [10] 盘面情况 - 地缘冲突引发连锁反应成为集运市场运价上涨重要推力，如船用燃料油成本抬升、保险费抬升等，航司会借势对7月运价尝试提涨，联盟船公司全面复航时间进一步延后，8 - 12月情绪上会受到的利多最大 [10] 策略建议 - 建议12 - 4正套持有 [11]