报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年上半年全球储能市场延续高增长但地区分化，中国1 - 5月新增装机18.62GW/47.57GWH同比+112%，美国新增装机2346MW同比+59%，欧洲市场分化，德国1 - 5月新增1278MW/2038MWH同比 - 16%，意大利Q1新增装机266MW/497MWH同比 - 46%，英国Q1新增419MW/959MWH同比+109% [2][79] - 2025年全球储能新增装机预期略下调，预计新增228.4GWh同比增长21%，国内全年新增装机预计达107.4GWh同比微增0.2%，海外市场保持高景气，美国、欧洲及新兴市场增长强劲 [3][79][80] 根据相关目录分别进行总结 2025年上半年储能市场回顾：高景气度延续，地区间表现分化 - 中国：1 - 5月国内储能新增装机18.62GW/47.57GWh容量规模同比增长112.9%，主要因5月抢装潮；锂电储能主导，新型储能难撼动其地位；一季度储能利用率回升；储能系统价格未止跌，5月2小时储能系统价格降至0.55元/Wh年内跌幅21%，2小时储能EPC价格降至0.946元/Wh年内累计下跌24% [8][10][12] - 美国：1 - 3月表前大储新增装机2346MW同比增长59%，因项目完成率改善；2024年户用储能新增装机797MW/3028MWh同比增长64%，工商业储能新增装机120MW/334MWh同比增长11% [16][18] - 欧洲：德国1 - 5月新增储能装机1278MW/2038MWh同比下降16%，户储低迷但降幅收窄，表前大储增长97%；意大利Q1新增装机266MW/497MWh同比下降46.4%，因大储项目储备不足和户储补贴退坡；英国Q1新增装机419MW/959MWh同比增长109%，因延期项目并网 [22][24] 2025年下半年储能市场展望：短期内需略显疲态，外需支撑行业景气 - 中国：政策端有不确定性，配储政策取消冲击大储市场，一是渗透率或下滑但中标规模支撑装机，二是充放电时长下调项目结构调整，预计2025年表前大储装机42GW/97GWh功率规模同比增长9.5%容量规模同比下降1.8%；中长期大储前景好，驱动转向盈利能力；表后储能增速不及预期，预计新增装机4.6GW/10GWh同比增长24%，受政策和价格影响；全年装机“前高后低”，预计四季度同比下降约36% [26][33][38][42] - 美国：预计全年新增装机15.6GW/48.9GWh同比增长32%；规划规模未下调且完成率有望提升；表后储能中工商业储能增速快但增量有限，户用储能远期增长有瓶颈；关税对终端装机影响有限，库存可覆盖需求且本土产能释放 [43][44][47] - 欧洲：预计全年新增装机30GWh同比增长36%，表前大储新增16GWh同比增速86%，工商业储能4GWh同比增长67%，户用储能10GWh同比下降9%；表前大储因可再生能源渗透和电网调节需求增长，各国出台补贴政策；表后储能中户用需求弱但降幅收窄，工商业有望较快增长；不同国家表现不同，德国大储加速、户储平淡，意大利装机“前抑后扬”，英国大储稳健增长 [52][54][57][60][61][63] - 新兴国家：智利预计全年新增装机4.3GWh同比增长83%，项目推进有序；中东预计全年装机20GWh左右，项目逐步落地潜力大；澳大利亚预计全年新增装机10GWh，收益收窄但项目储备增加；印度2025年新规要求配储，2026年起贡献显著增量 [68][70][73][78]