报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格反弹，主力合约周度上涨0.76%，短期供应减少、政策提振情绪支持期货价格反弹，但中期供应预期增加、需求疲弱，现货价格上涨空间受限或拖累期货盘面，整体以震荡走势看待，建议暂时观望 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约周度上涨0.76% [6][9] - 行情展望：供应端养殖端出栏节奏放缓、出栏均重下降使短期供应减少，但二三季度母猪产能增产，中期供应压力趋增；需求端屠宰厂开工率止跌回升，但高温抑制采购意愿、终端走货慢，回升空间有限或再度回落；短期供应减少和政策提振支持期货反弹，中期供应增加、需求疲弱使现货价格上涨受限，或拖累期货盘面，整体震荡 [6] - 策略建议：暂时观望 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货反弹，主力合约周度上涨0.76% [7][9] - 本周期货净持仓净空增加，截止6月20日，生猪前20名持仓净空11456手，较上周增加330手，期货仓单750张，较上周增加0张 [11][15] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差965元/吨，9月合约基差405元/吨 [19] - 本周全国生猪市场均价14.33元/公斤，较上周持平、较上月下跌0.9%；15公斤断奶仔猪均价34.14元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤、较上月下跌16.04% [26] - 6月12日当周，全国猪肉市场价25.26元/公斤，较前一周下跌0.23元/公斤；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周持平 [31] - 截止2025年6月11日当周，猪粮比值为6.12，较之前一周下跌0.17，震荡走低且低于盈亏平衡点 [35] 产业情况 上游情况 - 供应端：4月能繁母猪存栏环比微幅减少，为正常保有量的103.6%，机构数据5月环比上升；一季度生猪存栏同比增加，机构数据5月环比增加；机构数据5月出栏量环比减少，出栏均重下降 [36][41][44] 养殖利润情况 - 截至6月20日，养殖利润：外购仔猪报亏损186.79元/头，环比增加19.4元/头；自繁自养生猪19.4元/头，环比增加22.3元/头；鸡禽养殖利润为 -0.47元/只，周环比亏损减少0.08元/只 [52] 国内情况 - 2025年1 - 5月累计进口猪肉45万吨，同比增长4.65%，处于历史同期低位，月均9万吨 [57] 替代品情况 - 截至6月20日当周，白条鸡价格为13.0元/公斤，较上周持平；截至6月19日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.22元/公斤，与上周减少0.01 [60] 饲料情况 - 截至6月20日，豆粕现货价格为3015.14元/吨，较前一周上涨47.14元/吨；玉米价格为2417.06元/吨，较前一周上涨11.37元/吨 [66] - 截至6月20日，大商所猪饲料成本指数收盘价971.29，较上周上涨0.99%；本周育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，较上周不变 [69] - 截至2025年5月，饲料月度产量2762.1万吨，环比增加98.1万吨 [74] CPI情况 - 截止2025年5月，中国CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平 [77] 下游情况 - 需求端：第25周屠宰企业开工率为27.97%，较上周上升0.75个百分点，同比高17.77个百分点；截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为17.35%，较上周增0.01% [80] - 截止2025年4月，生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头，较上个月增加0.46%；2025年5月，全国餐饮收入4578.2亿元，同比增长5.9% [85] 生猪股票 - 提及牧原股份和温氏股份 [86]