报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端需求好于预期，热卷期价震荡偏强；宏观面以伊冲突推高国际油价，产业面热卷产量维持相对高位，终端需求韧性较强，表需回升至330万吨，煤焦反弹提供成本支撑，建议HC2510合约考虑3150 - 3050区间交易，注意操作节奏及风险控制 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至6月20日收盘，热卷主力合约期价为3116元/吨（+34），杭州涟钢热卷现货价格为3220元/吨（+30）；热卷产量小幅提升至325.45万吨（+0.8）；终端需求韧性较强，表观需求回升至330.69万吨（+10.81），同比+11.75%；厂库与社库同步下滑，总库存340.17万吨（-5.24），同比-75.44万吨；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.87个百分点，同比去年增加7.36个百分点 [5] - 行情展望：宏观上，海外以伊冲突升级，美联储维持利率不变并预计2025年降息两次，国内5月工业增加值、社消总额增长，固定资产投资增长，3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元；供需方面，热卷周度产量小幅上调，产能利用率83.14%维持高位，厂库和社库由增转降，总库存-5.24万吨，表需330.69万吨（+10.81）；成本方面，铁矿区间整理，澳巴铁矿石发运和到港量减少，港口库存由增转降，煤焦延续反弹，铁水产量回升；技术上，HC2510合约震荡偏强，日K线向上突破MA20均线压力，MACD指标红柱放大 [7] 期现市场 - 期货价格：本周HC2510合约震荡偏强，走势强于HC2601合约，20日价差为9元/吨，周环比+7元/吨 [13] - 仓单与持仓：6月20日，上海期货交易所热卷仓单量为77312吨，周环比-32624吨；热卷期货合约前二十名净持仓为净多91483张，较上一周减少32393张 [19] - 现货价格：6月20日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3220元/吨，周环比+30元/吨，全国均价为3236元/吨，周环比+6元/吨；本周热卷现货价格弱于期货价格，20日基差为104元/吨，周环比-4元/吨 [26] 产业情况 上游市场 - 炉料价格：6月20日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报753元/干吨，周环比-7元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1370元/吨，周环比+0元/吨 [32] - 到港量：2025年06月09日 - 06月15日，Mysteel全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨；中国47港到港总量2517.5万吨，环比减少156.4万吨 [36] - 库存：本周全国47个港口进口铁矿库存总量14433.56万吨，环比下降69.58万吨，日均疏港量327.46万吨，增12.21万吨；6月19日，河北唐山钢坯库存量为69.26万吨，周环比+6.64万吨，同比-17.24万吨 [40] - 焦化厂情况：本周全国230家独立焦企样本产能利用率为73.42%（减0.54%），焦炭日均产量51.78（减0.39），焦炭库存80.93（减6.38），炼焦煤总库存665.65（减3.88），焦煤可用天数9.7天（增0.02天） [44] 供应端 - 粗钢与钢材进出口：2025年5月份，中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%，1 - 5月份，中国粗钢产量43163万吨，同比下降1.7%；5月份中国出口钢材1057.8万吨，环比增长1.1%，1 - 5月份累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%，5月份进口钢材48.1万吨，环比下降7.9%，1 - 5月份累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1% [47] - 高炉开工率与热卷产量：6月20日，247家钢厂高炉开工率83.82%，环比上周增加0.41个百分点，同比去年增加1.01个百分点，高炉炼铁产能利用率90.79%，环比上周增加0.21个百分点，同比去年增加1.03个百分点，日均铁水产量242.18万吨，环比上周增加0.57万吨，同比去年增加2.24万吨；6月19日，全国37家热轧板卷生产企业热卷周度产量为325.45万吨，较上周+0.8万吨，同比+4.73万吨 [50] - 热卷库存：6月19日，全国37家热轧板卷生产企业热卷厂内库存量为76.52万吨，较上周-0.01吨，同比-12.32万吨，全国33个主要城市社会库存为263.65万吨，环比-5.23万吨，同比-63.12万吨，热卷总库存为340.17万吨，环比-5.24万吨，同比-75.44万吨 [55] 下游情况 - 汽车与家电产销：2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%，1 - 5月，汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%；2025年1 - 5月家用空调累计生产13490.9万台，同比+5.9%，家用冰箱生产4071.3万台，同比-1.5%，家用洗衣机生产4911.5万台，同比+9.3% [58]