报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 炉料反弹支撑成材走高，但消费淡季，螺纹表需回落，钢价中长线或承压，建议持有买入购沽期权；RB2510合约考虑2940 - 3030区间短线交易，注意操作节奏及风险控制 [8][59] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至6月20日收盘，螺纹主力合约期价2992（+23），杭州螺纹中天现货价格3130（+30）；螺纹产量由降转增，为212.18（+4.61）万吨；表观需求三连降，本期表需219.19（-0.78）万吨，同比-16.58万吨；厂库和社库延续下滑，但降幅收窄，螺纹钢总库存551.07（-7.01）万吨，同比-224.59万吨；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.87个百分点，同比去年增加7.36个百分点 [6] - 行情展望：宏观上，海外以伊冲突升级，美联储维持利率不变并预计2025年降息两次，国内5月工业增加值、社消总额等数据向好，3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元；供需上，螺纹钢周度产量由降转增，产能利用率升至46.5%，电炉钢开工率下调，消费淡季表观需求下滑；成本上，铁矿区间整理，煤焦延续反弹；技术上，RB2510合约重心上移，短线或测试MA40（3030）附近压力；策略建议为考虑2940 - 3030区间短线交易 [8] 期现市场 - 期货价格：本周RB2510合约震荡偏强，强于RB2601合约，20日价差为7元/吨，周环比+6元/吨 [14] - 仓单与持仓：6月20日，上海期货交易所螺纹钢仓单量为18221吨，周环比-17743吨；螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净空8223张，较上一周减少3827张 [20] - 现货价格与基差：6月20日，杭州三级螺纹钢20mmHRB400现货报价为3130元/吨，周环比+30元/吨，全国均价为3221元/吨，周环比-5元/吨；本周现货价格强于期货价格，20日期现基差为138元/吨，周环比+7元/吨 [24] 产业情况 - 上游市场：本周炉料铁矿石现货下调，6月20日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报753元/干吨，周环比-7元/干吨；焦炭现货价格持平，天津港一级冶金焦现货报价1370元/吨，周环比+0元/吨；本期47港口到港量减少，港口库存下降；全国230家独立焦企样本产能利用率、焦炭日均产量、焦炭库存、炼焦煤总库存均减少，焦煤可用天数增加 [32][36][40] - 供应端：1 - 5月份粗钢产量同比减少；6月20日，247家钢厂高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量环比增加；6月19日，螺纹钢周度产量上调，产能利用率上升，电炉钢开工率下调；螺纹钢总库存量环比减少 [44][47][50][53] - 下游情况：2025年1 - 5月份，房地产开发投资、施工面积、新开工面积、竣工面积同比下降，全国固定资产投资同比增长3.7%，基础设施投资同比增长5.6% [56] 期权市场 炉料反弹支撑成材走高，但消费淡季，螺纹表需回落，钢价中长线或承压，建议持有买入购沽期权 [59]