报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 家电内销有望受益政策拉动，二季度家电需求值得期待，后续国补补贴方式变化但扰动有限；出口方面新兴市场潜力可期，对美出口扰动无需过忧，应重视供应链优势带来的全球格局重塑机会 [2] - 短期国补延续性无需担忧，下半年家电国家和地方补贴仍将延续，品类外延预计不变 [6] - 国补下半场家电需求韧性可期，品类需求未因国补干扰出现明显波动，渗透率提升和现有定价吸引力有望化解悲观 [6] - 家电企业通过场景化品类创新与情感化营销破圈有望焕发新的成长生机，各赛道均有体现 [6] 投资建议与投资标的 - 建议关注享受国内政策延续、积极出海，自身效率提升的优质白电龙头，如美的集团、海尔智家、海信家电 [2] - 建议关注海外成熟市场份额重塑，且短期全球供应链优势有望放大弹性的出海/出口优质企业，如海信视像、欧圣电气 [2] - 建议关注短期受益国补品类外溢，中长期有望享受新兴家电品类需求红利的优质小家电企业，如石头科技、小熊电器 [2] - 建议关注地产负面扰动缓和，策略灵活调整并有望布局海外的厨电企业，如老板电器、华帝股份 [2]