报告行业投资评级 - 标配（维持） [1] 报告的核心观点 - 申万有色金属行业表现优于沪深300指数，不同子板块有不同涨幅，黄金、稀土、钨等细分领域各有发展态势与投资机会 [2][51] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至6月19日，申万有色金属行业近两周涨1.95%，跑赢沪深300指数2.83个百分点，在申万31个行业中排第4名；本月涨4.55%，跑赢4.47个百分点，排第3名；年初至今涨13.03%，跑赢15.36个百分点，排第1名 [13] - 近两周子板块中，贵金属涨4.05%，能源金属涨3.22%，工业金属涨2.03%，金属新材料涨1.19%，小金属跌0.97%；本月贵金属涨6.19%，能源金属涨6.21%，工业金属涨3.59%，金属新材料涨7.08%，小金属涨3.79%；本年贵金属涨39.57%，能源金属涨4.49%，工业金属涨10.85%，金属新材料涨10.77%，小金属涨11.12% [18][19] - 近两周涨幅前三的个股为华阳新材、北矿科技和博迁新材，涨幅分别为36.73%、29.18%和18.93%；本月涨幅前三为华阳新材、北矿科技和大地熊，涨幅分别为43.01%、32.53%和26.22%；本年涨幅前三为中洲特材、中润资源和华阳新材，涨幅分别为291.33%、130.98%和109.48% [21] - 近两周跌幅前三的个股为斯瑞新材、合金投资、西部材料，跌幅分别为16.41%、10.43%、8.45%；本月跌幅前三为合金投资、罗平锌电、西部材料，跌幅分别为11.71%、9.32%、8.35%；本年跌幅前三为铂科新材、天华超净、永兴材料，跌幅分别为24.60%、20.62%、19.88% [22] 有色金属行业行情分析及主要产品价格 工业金属 - 截至6月19日，LME铜价收于9619.50美元/吨，铝价收于2525.50美元/吨，铅价收于1988.50美元/吨，锌价收于2646.50美元/吨，镍价收于15040美元/吨，锡价收于32100美元/吨 [25] 贵金属 - 截至6月19日，COMEX黄金价格收于3386.40美元/盎司，较6月初跌20美元，COMEX白银价格收于36.76美元/盎司，较6月初涨1.83美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于777.44元/克，较6月初跌0.68元 [34] 能源金属 - 截至6月19日，电池级碳酸锂价格收于6.03万元/吨，较前一周跌0.01万元；工业级碳酸锂价格收于5.85万元/吨，较前一周跌0.13万元；氢氧化锂现货价格收于5.98万元/吨，较前一周跌0.1万元 [38] 行业新闻 - 6月19日，美联储宣布维持基准利率不变，将联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.50%之间，自1月以来第四次维持利率不变 [40] - 美联储点阵图显示，2025年预计降息两次，预计2026年和2027年各降息25个基点，2025年底联邦基金利率预期中值为3.9% [41] - 6月19日，商务部表示将依法依规加快对稀土相关出口许可申请的审查 [42] - 6月17日，世界黄金协会发布调查数据，逾九成受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备 [43][44] 公司公告 - 6月19日，厦门钨业"5000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目"投产，全面达产后，磁性材料业务毛坯产能将增至20000吨 [45] - 6月18日，英思特计划投资6.5亿元在包头市建设稀土永磁材料一体化应用项目，分两期进行 [46] - 6月18日，安泰科技拟出资300万元认购合肥钢研新增注册资本，增资后持股占比10%，旨在深化稀土永磁领域布局 [47] - 6月19日，山东黄金控股子公司山金国际拟发行H股并在香港联交所上市，目前具体细节未确定 [48] - 6月13日，紫金矿业旗下卡莫阿 - 卡库拉铜矿减产，2025年度矿产铜产量计划指引下调，公司2025年度归母净利润预计受影响 [49][50] 有色金属行业本周观点 黄金 - 美联储维持利率不变，年内降息时点预期延后对短期金价有小幅压力，但美元信用问题、各国央行增持黄金等因素使金价中长期有上行动能，建议关注赤峰黄金、紫金矿业 [51][52] 稀土 - 商务部加快稀土相关出口许可申请审查，国家关税政策变化和下游新兴需求推动产业链关注度提升，行业供需端改善，建议关注中国稀土、金力永磁、厦门钨业 [52] 钨 - 2025年度第一批钨矿开采总量控制指标同比减少6.5%，核聚变领域对钨的需求有望随研究突破和项目落地而快速增长 [53]