报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 过去一周生猪现货稳中反弹，期货震荡偏强，基差震荡走弱，LH9 - LH11价差震荡偏强，现货受养殖端扛价支撑，均重指标下降及二育收缩给旺季合约LH09提供支撑；能繁母猪4、5月环比增加对LH2603合约形成压制，1 - 5月样本仔猪出生数量环比增加，后期理论出栏量将增长；目前是消费淡季，需求支撑有限，预计现货短期震荡偏弱运行；期货方面，LH09合约对应消费旺季，虽后期理论出栏量增加，但政策引导降均重及限制二育流向销售，出栏均重或偏低，减轻出栏数量压力，盘面下方有一定支撑，操作上震荡偏强对待 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度分析与展望 - 生猪现货稳中反弹，期货震荡偏强，基差震荡走弱，LH9 - LH11价差震荡偏强，现货受养殖端扛价、均重下降及二育收缩支撑，能繁母猪4、5月环比增加压制LH2603合约，1 - 5月样本仔猪出生数环比增加使后期理论出栏量增长，消费淡季需求支撑有限，现货短期震荡偏弱，期货LH09合约对应旺季，降均重或减轻出栏压力，盘面下方有支撑，操作震荡偏强对待 [7] 生猪现货：区域及均重调整后的基差 - 展示2025年6月19日不同省份标猪均价、体重段、区域升贴水、标猪基差等数据，均重(130,140]扣价600元/吨，>140扣价1000元/吨 [25] 中央储备冻猪肉操作 - 价格过度下跌时，国家层面过度下跌三级预警暂不启动临时储备收储，二级预警视情启动，一级预警启动；地方参照执行；价格过度上涨时，市场周期性波动下，二级预警启动储备投放，一级预警加大投放力度；出现重大动物疫情风险等特殊情形，发布一级预警后在重点时段集中投放，各省份可自定储备投放启动条件但原则上不高于中央 [73]