报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面维持供应偏紧预期及需求边际走弱逻辑，中东局势暂不明朗，铜关税问题未落地，美联储议息按兵不动，市场不确定性强，现货行情走弱，期货下探阻力位置，预计沪铜短期震荡偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日沪铜盘面低开低走午后下挫，特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗，冲突放缓但原油价格上扬，通胀预期增加，特朗普连续两日要求美联储降息，仍保持年内降息两次预期，美联储降息将影响美元指数走向，指引有色市场价格趋势 [1] - 供给端精铜矿港口库存本周大幅去化，月内铜进口量下降，国内除进口缩减外，冶炼厂成本费加剧市场偏紧预期；需求端下游开工率放缓拿货积极性不足，成交量边际走弱，终端电线电缆保持韧性，但家电行业排产缩水，进入高温阶段，房地产形成拖累 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面低开高走小幅收跌，报收于77990，前二十名多单量119268手，减少3684手；空单量106544手，减少3770手 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水105元/吨，华南现货升贴水90元/吨；2025年6月19日，LME官方价9609美元/吨，现货升贴水103美元/吨 [4] 供给端 截至6月13日最新数据显示，现货粗炼费（TC） -43.91美元/干吨，现货精炼费（RC） -4.40美分/磅 [6] 基本面跟踪 - SHFE铜库存3.39万吨，较上期减少10934吨 [8] - 截至6月19日，上海保税区铜库存6.04万吨，较上期增加0.06万吨 [8] - LME铜库存9.92万吨，较上期小幅减少4125吨 [8] - COMEX铜库存19.99万短吨，较上期增加1544短吨 [8]