报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周伊以冲突激化带动国际油价上涨，苯乙烯期货价格涨幅明显，截至2025年6月20日收盘，EB2507合约报收于7734元/吨，较上周收盘价上涨1.23% [7] - 供应端部分装置重启和停车，产量和产能利用率环比上升；需求端下游开工率涨跌互现；库存方面工厂库存增加，港口库存减少；成本上升，非一体化利润下降 [7] - 下周宝来停车装置影响扩大，产量和产能利用率预计小幅下降，现货供应宽松预计维持，下游需求淡季、刚需为主，总库存处于历史同期偏高水平，成本端是价格主要影响因素，预计苯乙烯期货偏强震荡，主力预计换月至EB2508合约 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，伊以冲突带动国际油价上涨，苯乙烯期货价格涨幅明显，EB2507合约较上周收盘价上涨1.23% [7] - 基本面供应端，恒力石化72万吨、盛虹石化45万吨装置重启，盘锦宝来35万吨装置停车，产量环比+7.04%至36.19万吨，产能利用率环比+5.2%至79.01% [7] - 需求端，下游开工率涨跌互现，EPS开工率环比-1.84%，PS开工率环比+0.4%，ABS开工率环比-0.11%，UPR开工率维稳，丁苯橡胶开工率环比+2.95% [7] - 库存方面，工厂库存环比+2.25%至18.88万吨，华东港口库存环比-17.13%至6.63万吨，华南港口库存环比-3.85%至1.25万吨 [7] - 成本方面，纯苯、乙烯CFR东北亚价格上涨，非一体化成本上升至7804.56元/吨，非一体化利润下降至205元/吨 [7] - 展望下周，宝来停车装置影响扩大，产量、产能利用率预计小幅下降，现货供应宽松预计维持，下游需求淡季、刚需为主，总库存处于历史同期偏高水平，成本端或偏强波动，预计苯乙烯期货偏强震荡，主力预计换月至EB2508合约 [7] 期现市场 期货价、仓单 - EB期货主力上涨明显，本周有新仓单注册 [8] 净持仓、月差 - 主力即将换月，07合约持仓量下降，07 - 08价差小幅收缩 [12] 现货价格、基差 - 现货价格涨幅显著，基差走缩，盘面持续贴水 [16] 产业情况 上游情况 - 乙烯人民币价格上涨，华东纯苯价格涨幅明显 [22] - 4月乙烯产量和进口量环比均下降 [26] 供应：产能、产量 - 5月苯乙烯无新产能投放，产量144.63万吨，环比+7.18%，同比+7.33% [32] 供应：产能利用率 - 本周苯乙烯工厂产能利用率环比上升 [36] 需求：下游价格、开工率 - EPS、PS、ABS现货价上涨，下游开工率涨跌互现 [39] 需求：下游开工率 - 本周EPS开工率环比下降，PS开工率环比上升，ABS开工率环比下降，UPR开工率环比维稳，丁苯橡胶开工率环比上升 [44][48][52] 进出口：苯乙烯进出口 - 4月苯乙烯进口0.67万吨，环比上升、同比下降；出口5.90万吨，环比上升，同比上升 [55] 库存 - 港口库存7.88万吨，工厂库存18.88万吨，华东港口库存6.63万吨，华南港口库存1.25万吨 [61][65] 生产成本及利润 - 非一体化成本上升，利润收缩 [69] 进口成本及利润 - 本周进口利润持续为负，进口窗口关闭 [73] 期权市场分析 - 苯乙烯主力20日历史波动率报25.57%，07合约期权即将到期，隐波大幅下降 [77]