报告行业投资评级 - 螺纹：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦煤：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 硅锰：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁：一颗星偏多，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种短期走势多以震荡为主，市场不确定性较强，需关注终端需求及国内外相关政策变化 [2][3][4] 各品种总结 钢材 - 今日盘面震荡小幅上涨，螺纹表需环比趋稳，产量回升，库存下降；热卷需求回暖，产量高位，库存回落 [2] - 高炉有利润，铁水产量高位，但淡季承接能力不足，负反馈预期反复发酵 [2] - 下游行业内需疲弱，盘面企稳但市场心态谨慎，需求预期悲观制约上方空间，短期震荡 [2] 铁矿 - 今日盘面小幅上涨，供应端全球发运旺季有冲量预期，国内到港量阶段下降，未来供应压力或加大 [3] - 需求端终端需求淡季，钢厂有利润，主动减产意愿不强且有补库动作，铁水短期维持高位 [3] - 宏观层面国内等增量政策，外部地缘政治风险上升，市场不确定性强，走势震荡 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，焦化第四轮提降部分落地，铁水日产增加，焦炭利润微薄，日产回落 [4] - 焦炭整体库存下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，价格底部受原油影响略有抬升 [4] - 焦炭盘面基本平水，受库存压力和地缘政治因素影响，价格窄幅震荡 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，煤矿产量回落，部分煤矿因环保检查减产，现货竞拍成交好转，价格小涨，终端库存下降 [6] - 炼焦煤总库存环比下降，产端库存持续下降，关注去库持续性，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑 [6] - 焦煤维持贴水，受库存压力和地缘政治因素影响，价格窄幅震荡 [6] 硅锰 - 日内价格冲高回落，因南非天气因素引发担忧，前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限 [7] - 锰矿报盘量恢复，发货量或抬升，库存累增速度加快，价格承压，但矿山挺价意愿增加 [7] - 盘面交易逻辑转变速率提升，受原油带动，短期内暂时看涨 [7] 硅铁 - 日内价格震荡冲高回落，跟随硅锰，期货、期权交易对合格境外投资者开放 [8] - 铁水产量回升，出口需求稳定，金属镁产量环比抬升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降 [8] - 部分生产亏损采取盘面接货贸易模式利于去库，关注去库持续性，受原油带动，短期内暂时看涨 [8]