报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看预计成材终端需求面临淡季转弱风险，铁矿价格区间或将下移，区间参考720 - 670 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 6月20日黑色系商品期货整体企稳小幅上涨，螺纹收于2992元/吨，上涨0.23%；热卷主力合约收于3116元/吨，上涨0.39%；铁矿主力合约收于703元/吨；双焦中焦炭收涨 [1] 市场分析 - 本周五大钢材品种库存延续下跌至1338.89万吨，创近5个月低位，降幅达1.16%，除冷轧外五大钢材品种产量均增加，表观需求总体上涨16.08万吨至884.18万吨 [1] - 原料端让利，247家钢厂盈利率环比回升至59.31%，减产驱动力有限，本周高炉开工率环比上周增加0.41个百分点至83.82%，高炉炼铁产能利用率环增至90.79%，日均铁水产量中止五连降，环比增加0.57万吨至242.18万吨，同比去年增加2.24万吨 [1] - 供应方面，本期全球铁矿石发运总量环比下降4.49%至3352.7万吨，降幅为157.7万吨，仍处于近几年来同期最高水平，同比增幅达10.59%；中国47港到港总量环比减少156.4万吨至2517.5万吨，处于常规波动区间内 [1] - 考虑到6月末矿山季末冲量预期，加之海外高发运将传导至未来国内到港量，铁矿石供应趋于宽松；因钢厂铁矿需求较好，本周港口铁矿石日均疏港量自3个月低位回升，全国47个港口进口矿周度回落69.58万吨至14433.56万吨，同比低近7% [1] - 厂内库存绝对低位背景下钢厂按需补库，本周厂内进口矿库存回升137.56万吨至8936.24万吨，处于一个月高位；库存消费比回升0.4天至29.69天 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]