报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地产量预估环比走高，季节性增产临近增加供给预期，国内港口库存当前低位，但后续买船增加，消费端因豆棕价差倒挂无增量消费，库存预期增长需收缩豆棕价差寻找消费 [3] - 豆油供应端买船到港压力渐近，油厂压榨预期上升，消费端无增量消费，预期库存进入累库周期，后续豆棕价差可能远月修复争夺消费市场份额 [3] - 菜油近期中加关系预期改善打击政策预期交易溢价，现实供应处于阶段性高峰，后续新增供给有限，边际去化速度二季度末至三季度初加快，消费受政策溢价抑制，维持刚需水平，当前高库存压制但政策不确定性为远月托底 [3] - 进口大豆买船方面巴西贴水坚挺，远月榨利小幅走弱，到港方面二、三季度供应充裕，四季度关注中美谈判情况 [15] - 国内豆粕在中美和谈预期下跟随外盘走强，国内油厂大豆原料和豆粕库存回升，后续大豆集中到港压制三季度价格，需求端备货积极性不佳，基差弱势 [15] - 菜粕6月现货供应压力仍存，下游需求不及预期，库存去化艰难，远月供应有缺口但需求刚性有限，盘面表现弱势，后续关注中加贸易关系 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格122元/吨，今日涨跌 - 4；P 5 - 9价格 - 152元/吨，今日涨跌16；P 9 - 1价格30元/吨，今日涨跌 - 12 [4] - Y - P 01价格 - 432元/吨，今日涨跌30；Y - P 05价格 - 650元/吨，今日涨跌20；Y - P 09价格 - 386元/吨，今日涨跌48 [4] - Y 1 - 5价格340元/吨，今日涨跌6；Y 5 - 9价格 - 416元/吨，今日涨跌 - 12；Y 9 - 1价格76元/吨，今日涨跌6 [4] - OI 1 - 5价格225元/吨，今日涨跌27；OI 5 - 9价格 - 340元/吨，今日涨跌 - 12；OI 9 - 1价格115元/吨，今日涨跌 - 15 [4] - Y/M 01价格2.6018，今日涨跌幅0.48%；Y/M 05价格2.7938，今日涨跌幅0.44%；Y/M 09价格2.6493，今日涨跌幅0.35% [4] - OI/RM 01价格3.944，今日涨跌幅 - 0.63%；OI/RM 05价格3.8801，今日涨跌幅 - 0.38%；OI/RM 09价格3.5973，今日涨跌幅 - 0.34% [4] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8504元/吨，涨跌幅 - 0.05%；棕榈油05最新价8382元/吨，涨跌幅 - 0.05%；棕榈油09最新价8536元/吨，涨跌幅 - 0.02% [6] - BMD棕榈油主力最新价4143林吉特/吨，涨跌幅0.95%；广州24度棕榈油最新价8730元/吨，涨跌幅 - 30 [6] - 广州24度基差最新价222元/吨，涨跌幅 - 30；POGO最新价315.367美元/吨，涨跌幅 - 1.168；国际毛豆 - 毛棕最新价28.15美元/吨，涨跌幅0 [6] 豆油期现日度价格 - 豆油01最新价8082元/吨，涨跌幅 - 0.23%；豆油05最新价7736元/吨，涨跌幅 - 0.04%；豆油09最新价8156元/吨，涨跌幅 - 0.32% [12] - CBOT豆油主力最新价54.62美分/磅，涨跌幅 - 0.13%；山东一豆现货最新价8300元/吨，涨跌幅50 [12] - 山东一豆基差最新价98元/吨，涨跌幅 - 18；BOHO（周度）最新价69.332美元/桶，涨跌幅 - 5.3848；国内一豆 - 24度最新价 - 450元/吨，涨跌幅80 [12] 进口大豆情况 - 买船方面巴西贴水坚挺，内盘跟随外盘走强，远月榨利小幅走弱，远月巴西贴水较高 [15] - 到港方面6月后续预估1100万吨，7月1150万吨，8月950万吨，二、三季度供应充裕，四季度关注中美谈判情况 [15] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3097，今日涨跌 - 7，涨跌幅 - 0.23%；豆粕05收盘价2768，今日涨跌 - 1，涨跌幅 - 0.04%；豆粕09收盘价3067，今日涨跌 - 10，涨跌幅 - 0.32% [16] - 菜粕01收盘价2395，今日涨跌 - 33，涨跌幅 - 1.36%；菜粕05收盘价2389，今日涨跌 - 21，涨跌幅 - 0.87%；菜粕09收盘价2679，今日涨跌 - 15，涨跌幅 - 0.56% [18] - CBOT黄大豆收盘价1066.75，今日涨跌0，涨跌幅0%；离岸人民币收盘价7.19，今日涨跌 - 0.002，涨跌幅 - 0.03% [18] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差335，今日涨跌1；M05 - 09价差 - 308，今日涨跌 - 7；M09 - 01价差 - 27，今日涨跌6 [19] - RM01 - 05价差18，今日涨跌13；RM05 - 09价差 - 284，今日涨跌 - 3；RM09 - 01价差266，今日涨跌 - 10 [19] - 豆粕日照现货价格2930，今日涨跌 - 10；豆粕日照基差 - 137，今日涨跌 - 25 [19] - 菜粕福建现货价格2621，今日涨跌10；菜粕福建基差 - 73，今日涨跌4 [19] - 豆菜粕现货价差319，今日涨跌 - 20；豆菜粕期货价差383，今日涨跌9 [19]