报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [7] 报告的核心观点 - 地缘冲突持续发酵，油价或高位宽幅震荡；EIA和IEA上调25年供给增速、下调需求增速，预期25年石油市场过剩加剧；美元指数上升，布油价格和东北亚LNG到岸价格上涨；美国原油产量稳定，炼油厂日加工量下降，原油库存下降，汽油库存上升 [1][2][3] - 推荐两条投资主线，一是关注抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、产量持续增长且桶油成本低的中国海油、高分红一体化公司中国石化；二是关注产量处于成长期的中曼石油、新天然气 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 地缘冲突持续，以伊冲突短期难结束，油价短期或在高位宽幅震荡 [1][9] - EIA和IEA上调25年供给增速、下调需求增速，OPEC下调25年供给增速、需求增速预期不变，25年石油市场过剩或加剧 [2][10] - 美元指数、布油价格、东北亚LNG到岸价格上涨，美国原油产量稳定、炼油厂日加工量下降，原油库存下降、汽油库存上升，欧盟储气率上升，汽油和烯烃价差收窄 [3][11][13] 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至6月20日，中信石油石化板块下跌0.3%，跑赢沪深300、上证综指和深证成指；油品销售及仓储子板块周涨幅最大，其他石化子板块跌幅最大 [15][18] 上市公司表现 - 截至6月20日，茂化实华、贝肯能源、宝莫股份、蓝焰控股、国际实业周涨幅居前；退市海越、润贝航科、渤海化学、荣盛石化、博汇股份周跌幅居前 [21] 本周行业动态 - 5月规上工业原油产量同比增长1.3%，原油加工降幅扩大；印度五月石油进口额147亿美元；俄罗斯海运石油产品五月出口环比下降1.2% [24] - IEA预计2025 - 2026年石油市场供应充足，需求增长预期下调；欧佩克5月原油日产量增加18万桶，下调2026年非欧佩克+产油国供应增长预测 [26] - 5月俄罗斯原油产量和出口减少，收入降至低位；日本5月原油进口同比增长3.5%，商业原油库存增加 [27][28] - 欧盟提议2026年1月1日起禁止向俄客户提供LNG终端长期服务；以伊冲突解决渺茫，油价涨股市跌；霍尔木兹海峡风险加剧，油轮租赁价格翻倍 [29][30] - 以色列可再生能源发电比例上升，天然气出口或恢复；俄罗斯、欧佩克+有产量增长潜力；新加坡中馏分油库存上涨，轻馏分油和燃料油库存下降 [31] - 6月1 - 20日伊朗原油出口量飙升；印度和巴基斯坦寻求新石油供应商；俄罗斯准备参与印尼石油项目并增加供应；日本将采取措施稳定汽油价格 [32] 本周公司动态 - 桐昆股份兑付2024年第十二期超短期融资券本息；中国石油和泰山石油发布2024年年度权益分派实施公告 [33][34] - 中曼石油中标阿尔及利亚天然气区块勘探开发权；海油发展发布2024年年度权益分派实施公告；新凤鸣全资孙公司受让金联港务36%股权 [35][36] - 贝肯能源控股股东减持公司股份；宇新股份回购公司股份比例达1%；桐昆股份收购新疆中灿综合能源有限公司股权并启动煤矿项目建设 [37][38][39] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至6月20日，布伦特和WTI原油期货结算价周环比上涨；截至6月19 - 20日，各原油现货价格大多上涨 [40][41] - 截至6月20日，NYMEX天然气期货收盘价周环比上涨；截至6月18 - 20日，各天然气现货价格大多上涨，中国LNG出厂价微涨，LNG国内外价差扩大 [48][49] 原油供给 - 截至6月13日，美国原油日产量持平，截至6月20日，原油钻机数量下降；EIA预计美国6月二叠纪盆地新井单井产量上升 [59] - 5月OPEC原油产量月环比上升，俄罗斯原油产量月环比持平 [59][60] 原油需求 炼油需求 - 截至6月13日，美国炼厂加工量和开工率下降，汽油和馏分燃料油产量上升，航空煤油产量下降；截至6月19日，中国山东地炼厂开工率下降 [64][65] 成品油需求 - 截至6月13日，美国石油产品总消费量、汽油和馏分燃料油消费量上升，航空煤油消费量下降 [66] 原油库存 - 截至6月13日，美国包含SPR的原油库存和商业原油库存下降，SPR上升；石油产品合计、车用汽油、燃料乙醇、航空煤油、馏分燃料油、丙烷和丙烯库存上升 [71][76] 原油进出口 - 5月中国、印度海运进口原油同比和环比下降，韩国、美国同比下降、环比上升；沙特、伊拉克海运出口原油同比下降、环比上升，俄罗斯、美国同比和环比下降 [90] 天然气供需情况 - 截至6月11 - 13日，美国天然气总供给量、消费量、需求量上升，库存上升；截至6月19日，欧盟、德国、法国储气率上升 [95] 炼化产品价格和价差表现 成品油 - 截至6月20日，国内汽柴油现货价格周环比上涨，与布伦特原油现货价差周环比扩大；国内外成品油期现货价格大多上涨，炼油价差有扩有缩 [100][101][102]