报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月16日至20日二级资本债周度数据进行跟踪，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离前三十位个券等情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周新发行二级资本债2只，规模40亿元，发行年限10Y，发行人性质为地方国有企业、大型民企，主体评级AAA，地域为山东省、陕西省 [1] - 截至6月20日，二级资本债存量余额46475.35亿元，较上周末减少160亿元 [1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约2545亿元，较上周增加110亿元，成交量前三为25农行二级资本债01B(BC)、25中行二级资本债01BC和25农行二级资本债01A(BC) [2] - 分地域成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为2021亿元、136亿元和95亿元 [2] - 截至6月20日，5Y、7Y、10Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周均有不同程度下跌 [2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交 [3] - 折价率前二为23稠州商行二级资本债01（-0.9174%）、24广发银行二级资本债01B（-0.3160%），中债隐含评级以AAA -、A +、AA -为主，地域以北京市、上海市居多 [3] - 溢价率前四为21建设银行二级06（0.3995%）、21长城华西银行二级02（0.1303%）、20长沙银行二级（0.1114%）、20南昌农商二级01（0.1036%），中债隐含评级以AA +、AA -为主，地域以浙江省、北京市、上海市居多 [3]