报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东地缘局势使市场预期进口量减少，港口甲醇累库中断，沿海库存下滑且可售货源紧缺，到港预报大幅缩减，江苏基差大幅走强，下游开工整体较好，预计短期甲醇维持偏强，建议空头避让 [52] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 甲醇主力合约MA2509收盘2529元/吨，周涨幅6.35%，增仓12万手，持仓88万手，港口基差大幅上行约100元 [6] - 本周沿海甲醇市场宽幅上涨，内地甲醇成交重心上升，内蒙古地区周度均价1992元/吨，环比上升5.23%，太仓地区周均价2629元/吨，环比上涨11.98% [12] - 部分烯烃企业继续外采，产区厂家库存走低，处于往年偏低水平，中东地缘冲突升级，伊朗甲醇装置全部停产，供应预期收紧，期货价格连涨，现货跟进 [12] - 外盘方面，远月到港非伊甲醇船货参考商谈298 - 305美元/吨，持货商惜售，伊朗船货参考商谈+1 - 1.2%，欧美甲醇市场局部上涨，美国价格参考84 - 85美分/加仑，欧洲参考280 - 284欧元/吨 [15] 甲醇基本面分析 - 开工率：截至6月19日，国内甲醇整体装置开工负荷77.44%，较上周提升2.30个百分点，较去年同期提升6.61个百分点；西北地区开工负荷87.20%，较上周提升4.69个百分点，较去年同期提升8.71个百分点，本周暂无新增检修装置 [19] - 进出口量：进口套利窗口小幅打开，转口利润大幅下行 [21] - 港口库存：沿海甲醇市场上涨，产区厂家库存走低，处于往年偏低水平 [12] - 原油、天然气：国际天然气价格跟随能源板块上行至4美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1880元/吨左右 [28] - 甲醇上游 - 煤：本周国内动力煤市场整体大稳小动，煤价重心波动有限，产地主流煤矿生产稳定，下游刚需采购，坑口价格整体僵持稳定，局部有小幅上探 [31] - 甲醇下游价格及开工率：整体甲醇下游加权开工率约78.7%，环比 - 0.6%，传统下游加权开工率约59%，环比 - 1.4% [36] - 甲醇下游 - 传统下游：未提及具体总结内容 - 甲醇下游 - MTO：本周国内CTO/MTO装置开工小幅下行，甲醇制烯烃装置平均开工负荷85.53%，较上周下降0.32个百分点，外采甲醇的MTO装置平均负荷80.46%，较上周下降6.14个百分点，中煤蒙大60万吨外采MTO装置于6月19日附近检修，计划7月底恢复运行 [49] 后市展望 - 中东地缘局势使进口量预期减少，港口甲醇累库中断，沿海库存74.44万吨，处于往年中等偏低水平，沿海可流通货源23.3万吨附近，较上周期降约5万吨，可售货源紧缺 [52] - 预计6月下旬至7月中国进口船货到港量50万吨，到港预报大幅缩减，江苏基差大幅走强 [52] - 需求端下游开工整体较好，外采甲醇的MTO装置平均负荷下降，中煤蒙大60万吨外采MTO装置检修，计划7月底恢复运行，短期甲醇维持偏强，空头避让 [52]