报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内郑糖止跌小幅反弹，5月进口量同比显著增加但市场已提前消化利空影响，基差对郑糖支撑明显，仓单减少，当前市场价格有韧性，5600元/吨一线支撑预计有效；国际市场巴西生产数据高于预期、制糖比上升压制价格，但原油价格走升需考虑糖醇比影响，巴基斯坦采购食糖短期内提振国际糖价；操作建议以短多交易为主 [59][60] 根据相关目录分别进行总结 白糖市场分析 - 期货价格走势：郑糖本周止跌反弹，周度涨幅0.99%，ICE期糖震荡寻底，周度跌幅1.15% [9] - 现货价格及基差走势：未提及具体内容 - 全国产销情况：2024/25榨季，5月累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点 [19] - 食糖进口情况：5月进口35万吨，同比增加32万吨；以ICE期糖7月合约17美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4632元/吨，配额外进口成本为5889元/吨，泰国配额内进口成本为4656元/吨，配额外进口成本为5920元/吨 [23] - 国内工业库存：2024/25榨季，5月工业库存为304.83万吨，较去年同期减少32.21万吨 [26] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计28279张，较上一周减少837张，仓单数量为28279张，有效预报0张 [34] - 巴西生产进度：5月下半月累计压榨量1.27亿吨，同比减少11.85%，产糖695.4万吨，同比减少11.64% [38] - 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为49.99%，去年同期为47.81% [40] - 巴西食糖月度出口：5月糖出口量为225.32万吨，较去年同期减少55.75万吨 [47] - 国际主产区天气情况：巴西主产区降雨略有增加，利于甘蔗压榨，印度季风雨来临，降水充沛 [54][55] 后市展望 - 国内市场：郑糖止跌小幅反弹，5月进口数据利空影响已提前消化，基差对郑糖支撑明显，仓单减少，当前市场价格有韧性，国际市场不继续下挫，5600元/吨一线支撑预计有效 [59] - 国际市场：巴西生产数据高于预期、制糖比上升压制价格，但原油价格走升需考虑糖醇比影响，巴基斯坦采购食糖短期内提振国际糖价 [59] - 操作建议：短多交易为主 [60]