报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，当下化工投资有四条主线 [17] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [17] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [18] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [19] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、天然碱、原油相关企业 [19] 根据相关目录分别进行总结 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比下跌，跑输上证综指和创业板指数，但年初至今跑赢 [20] - 细分板块中，2 个子板块上涨，23 个子板块下跌，1 个板块持平，非金属材料和无机盐涨幅居前，涤纶、农药等跌幅居前 [24] 化工板块个股表现 - 基础化工板块 424 只股票中，本周 74 只上涨，345 只下跌，5 只持平 [28] - 本周个股涨幅前十名有宁新新材、金牛化工等，跌幅前十名有江天化学、善水科技等 [28] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 钾肥价格上涨，6 月 20 日青岛港和湛江港部分钾肥价格较上周有不同程度涨幅 [32] - 供给端全球钾肥市场寡头垄断，前苏联三家钾肥公司宣布减产计划，合计减少出口 180 万吨以上 [32] - 需求端 2025 年全球钾肥需求量将提升至 7430 万吨，亚洲、拉丁美洲、北美洲需求有望增长 [33] - 价格端钾肥价格较年初大幅增长，欧盟加征关税、北美提价、我国大合同价格提供支撑，钾肥景气有望延续 [33] - 建议关注东方铁塔、亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业等 [34] 重点公司公告 - 嘉化能源回购并注销股份，变更总股本和注册资本，继续回购股份 [35] - 宝利国际股东周德洪计划减持不超过 2746.8 万股 [35] - 万华化学公布一季度报表，收入 130.67 亿元，净利润 36.83 亿元 [36] - 一诺威股东上海昊鑫计划减持不高于 72.68 万股 [36] - 川恒股份获专利证书，专利为一种磷尾矿的无害化处理系统和方法 [36] - 三祥新材控股股东增持 2600396 股，增持计划实施完毕 [36] - 国风新材拟购买太湖金张科技股份并募集配套资金 [36] - 凯美特气股东减持，合计持股比例从 11.56%降至 10.65% [37] - 常青科技七期项目具备试生产条件 [37] - 中国石油派发现金红利 457.55 亿元 [37] - 东方盛虹股东盛虹集团计划增持 5 - 10 亿元 [38] - 三元生物鲁信资本减持后持股 4.99998% [38] - 禾昌聚合拟设子公司并进行权益分派 [38] - 万丰股份特定股东减持 233.24 万股，减持计划完毕 [39] - 新和成石观群增持 20 万股 [39] - 新凤鸣子公司受让金联港务 36%股权 [39] - 四川美丰首次回购股份 43.6 万股 [39] - 世龙实业过碳酸钠项目产出合格产品 [40] - 中曼石油中标阿尔及利亚天然气区块勘探开发权 [40] - 日科化学子公司拟合资成立公司 [41] - 道恩股份收购安徽博斯特 100%股权 [41] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比上升，截至 6 月 19 日录得 4195 点，较上周+3.7%，较年初-2.6% [42] - 监测的 386 种化工品中，106 种价格上涨，203 种持平，77 种下跌，柴油、甲醇等涨幅居前，维生素 E、一甲胺等跌幅居前 [45][46] 产品价差变动分析 - 监测的 139 种化工品中，45 种价差上涨，16 种持平，78 种下跌，Brent - WTI 期货主连合约价差等涨幅居前，三聚氰胺 - 尿素价差等跌幅居前 [51][52]