报告核心观点 本周金融市场避险情绪延续，A股回调、债市收益率震荡下行，各市场受资金面、政策预期和国际局势等因素影响[2][3] 周度金融市场跟踪 股票市场 - A股整体下跌，小盘股弱于大盘股，沪深300跌0.5%、中证1000跌1.7%、中证2000跌2.2%，恒生指数跌1.5%、恒生科技指数跌2.0% [2] - 银行、通信和电子领涨，银行指数涨2.6%至历史最高；美容护理、纺织服装和医药生物领跌，医药生物跌4.4% [2] - 高估值与低估值风格走势相反，高估值下跌体现避险情绪 [2] - 周一市场因经济数据上涨，周三因政策举措震荡，周四、周五重回避险 [2] - 美股主要指数小幅下跌，标普500跌0.2%，纳斯达克100持平 [2] - 全球市场中，MSCI全球指数跌0.4%，MSCI发达市场（除美国）跌1.4%，MSCI新兴市场持平 [2] 成交情况 - 本周日均成交1.22万亿元，较上周降11%，周五全A仅成交1.09万亿元 [2] - 全A周度换手率1.4%，换手率ZScore由0.8降至0.4 [2] - 多数行业缩量下跌，美容护理缩量明显，石油石化继续放量 [2] - 恒生指数换手率ZScore从1.9降至1.5 [2] 估值情况 - 截至周五，沪深300市盈率12.8，2015年以来市盈率ZScore为0.0；中证1000市盈率36.9，ZScore为 -0.4 [2] - 标普500市盈率26.7，ZScore为0.5；纳斯达克100指数市盈率33.5，ZScore为0.8 [2] 债券市场 - 国债各期限收益率震荡下行，利率期限结构走陡 [3] - 周一经济数据对债市影响小，周二因论坛期待短端收益率下行，周三政策未提宽松债市震荡 [3] - 周四资金偏紧短端收益率上行，周五资金面先紧后松，各期限收益率先上后下 [3] 汇率和商品市场 - 美元指数涨0.6%，离岸人民币兑美元升值0.1%，收至7.18 [3] - 黄金回调，伦敦现货黄金跌1.9%，收至3368美元/盎司 [3] - 原油价格震荡走高，WTI原油涨2.5%，收至75.0美元/桶 [3] - 国内商品市场整体上涨，南华商品指数涨2.3%，南华能化指数涨4.1%领涨 [3]