报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周汽车板块微跌，投资情绪偏淡 6月下旬周度需求或回暖，行业将进入7 - 8月淡季，后续新品集中上市叠加年底旺销和补贴，销量展望乐观 市场关注明年以旧换新、新能源车购置税变化影响，建议选股淡化beta、强化alpha，选个股特征鲜明标的 [2] 各目录总结 数据跟踪 - 4月乘用车批发销量222万辆，同比+11%，环比-10%；出口43万辆，同比+0.4%，环比+5.0%；零售159万辆，同比+6.0%，环比-14%；库存增加19.7万辆，同比+1.9倍 [4] - 5月新势力车企交付量，比亚迪38万辆，同比+15%，环比+0.6%；零跑4.5万辆，同比+1.5倍，环比+9.8%；理想4.1万辆，同比+17%，环比+20%；小鹏3.4万辆，同比+2.3倍，环比-4.3% [4] - 6月上旬折扣环比上升，折扣率10.6%，较上期+0.4PP，较去年同期+2.9PP；折扣金额23810元，较上期+1104元，较去年同期+7477元 部分主流品牌折扣率变动大，一汽大众奥迪+2.4PP，领克+2.0PP等 [4] - 截至6月20日，碳酸锂2Q25均价6.58万元/吨，同比-38%、环比-13%；最新6.04万元/吨 其他原材料价格也有不同变化 [5] 行业要闻 国内新闻 - 6月16日，小米YU7月底发布，还有小米平板7S Pro等新品 德赛西威与奇瑞合作开发舱驾一体平台，与昊铂签战略合作协议 [25] - 6月17日，江汽与华为签署战略合作协议 美团CEO王兴减持573.7万股理想汽车，套现超6亿港元 [25] - 6月18日，福建印发氢能产业规划，目标2025 - 2030年建成多个项目，氢能产业总产值突破600亿元/年 6月1 - 15日全国乘用车零售70.6万辆，同比+20%，新能源零售40.2万辆，同比+38% 华为徐直军称2025年中国乘用车5G车联网占比30%，2026 - 2030年升至95% [25] - 6月19日，广西暂停2025年部分消费品以旧换新补贴活动 乘联分会崔东树称5月末乘用车库存345万辆，库存压力稍有增大 [25][26] - 6月20日，乘联分会称6月中旬车市折扣率约24.8%，本月狭义乘用车零售约200万辆，同比+13.4%，新能源零售预计110万辆，渗透率55%左右 [26] 海外新闻 - 6月16日，LG新能源与奇瑞签46系列大圆柱电池供货协议，订单8GWh [26] - 6月17日，Faraday Future多位高管签署股票购买计划 [26] - 6月18日，奥迪撤回2033年停售内燃机汽车计划，将牵头开发大众集团中大型车型平台架构与软件系统 [26] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅-2.57%，板块排名23/29 上证综指-0.51%、沪深300 -0.45%、创业板指-1.66%、恒生指数-1.52% 汽车各细分板块均下跌，零部件-2.79%、乘用车-2.19%等 [7] - 上涨个股51只，下跌228只 上周涨幅TOP5为大为股份15.1%等，跌幅TOP5为金鹰股份-30.8%等 [28][31] 投资建议 - 整车：推荐理想汽车、江淮汽车，关注北汽蓝谷、上汽集团、小鹏汽车、小米集团 比亚迪、吉利2季度财务表现有望超预期 [5] - 零部件：机器人板块推荐拓普集团等，关注纽泰格 高阶智驾下沉放量推荐地平线机器人，关注比亚迪电子等 推荐星宇股份等，关注新泉股份 [5] - 重卡：看好25年国四以旧换新政策带来的行业景气，推荐潍柴H/A、重汽A，关注重汽H [5]